高盛总结美股“雪崩”十大原因 衰退担忧居首

3月11日，高盛股票销售交易部门的数据显示，对冲基金抛售加剧，以2024年11月以来最快的速度做空，长线投资者净卖出50亿美元，抛售主要集中在科技、金融和可选消费板块。

高盛一份报告总结了导致此次市场动荡的十大原因：

1、增长担忧： 疲软的经济数据，包括非农就业数据和ISM制造业指数，加剧了市场对经济衰退的担忧。

2、关税疲劳叠加AI主题重定价： 持续的贸易紧张局势令投资者感到疲惫，而人工智能主题的重新定价也加剧了市场波动。

3、全球复杂性： 德国和法国国债收益率创高，中国市场的京东、阿里巴巴表现出色，以及QwQ-32B AI 模型崛起。

4、技术面疲软： 标普500指数逼近200日移动平均线5732点，但大多数主要指数和个股龙头股也接近技术上的“超卖”水平。

5、系统性抛售： 趋势跟踪基金(CTAs)在过去一周抛售了近600亿美元的美国股票delta敞口，其中约300亿美元为标普500指数相关。

6、仓位过高： 对冲基金的总杠杆率本周上升1.1个百分点，达到过去一年的第100个百分位；而净杠杆率保持相对平稳，处于过去一年的第47个百分位。

7、流动性挑战： 市场流动性非常有限，创下新低。

8、长期投资者降低风险敞口： 长期投资者降低了医疗保健、公用事业和半导体等相对表现较好的资产的风险敞口。

9、消费者困境： 服装零售商 Abercrombie & Fitch、 Foot Locker、罗斯百货、泳装品牌维多利亚的秘密以及邮轮公司等面临困境。

10、糟糕的季节性因素： 市场季节性表现不佳，可能要到3月14日才会出现反弹。

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