投资的第一性原理是风险控制

周四市场的暴跌还让不少人彻夜难眠，周五指数又迎来一小波下跌，其实市场在7月30日左右就悄悄摸到了 2024 年 10 月首日的高点附近。

这种过山车式的行情，正在不断给我们上着生动的一课：市场永远不缺机会，但能活着等到机会的人，才配得上收益。

熟悉我的老粉都知道，我反复强调过风险控制的三大核心手段：风险分散、止损和波动率控制。

今天之所以要重提风险分散，是因为最近的市场情绪让我太揪心了 —— 太多人在反弹中喊着 “满仓干”，却忘了当前估值水平已经有点高了,尤其是红利类指数。红利低波和港股红利低波都在最近5年股息率最低的5%的位置。

我前几天写的文章就是风险都是涨出来的，也许该冷静下了，另外一个重要的事情是美股的估值也在高位（下图为美股恐惧贪婪指数），全球股市已经出现连续3年上涨的情况（2023年、2024年、2025年），当前美股已经出现涨不动的情况，若出现全球的风险事件，可能会出现全球股市同步共振下跌

1、为什么牛市里更要讲分散？

人教人，千言万语不如事教人，一次痛彻心扉的教训就够了。

在牛市氛围里劝人分散配置，就像在酒桌上劝人少喝酒，总被当成不合时宜的唠叨。但历史一次次证明，那些在牛市里把所有鸡蛋放进一个篮子的人，往往在熊市里连篮子都保不住。普通人冲进市场，谁不是为了多赚点钱？但投资的底层逻辑里，赚钱的前提是先活下去。

牛市有多疯狂，熊市就有多残忍，没经历过完整牛熊周期的人，永远理解不了 “活着” 二字的分量。喜欢大白@ETF大白 在文章痛失33%的大肉！“三分法”治愈了我的精神内耗中的一句话，接纳配置理念，源于接纳自己的平凡。

2、三分法：把风险关进笼子里最近雪球上热议的 “三分法”，其实道破了分散投资的本质。不是简单买几只股票就叫分散，而是要做到时间、资产、市场的三维防护。时间分散的核心是 “不把赌注压在某一刻”。

定投是最朴素的做法，通过长期均匀买入摊薄成本；更进阶的玩法是结合估值 —— 在指数低估时多买，高估时少买甚至暂停，让每一分钱都花在刀刃上。

资产分散的关键是 “不把鸡蛋放在同一类资产里”。股、债、商品本来就该是组合里的铁三角，但现在的情况是：债券利率在低位徘徊，黄金摸到历史高点，多数指数估值也不便宜。

这时候更要做 “细分分散”：长债不行就配短债，黄金太贵就看看豆粕、原油；红利和大盘指数估值高了，就找找成长、消费里的低位标的。记住，分散不是买得多，而是买得不一样。市场分散则是 “不把命运绑在单一市场”。

虽然现在 A 股机会不少，但适当配置海外资产能对冲地域风险。比如美债，当前的利率水平依然值得配置，这不是崇洋媚外，而是给资产加一层 “安全垫”。

3、最后说句掏心窝的话

我绝不是来推销什么工具的，哪怕不用雪球的三分法工具，也必须把这种分散思维刻进脑子里。投资的第一性是风险控制，风险控制的第一性是风险分散。

我自己的做法是：买入一揽子估值在中低位、相关性又低的资产，它们或许不会让我一夜暴富，但能在暴跌时睡得踏实，在反弹时稳步回血。

毕竟我们投资理财的终极目标，是获取稳定的现金流，早日从重复劳动中解放出来 —— 细水长流，才是普通人能抓住的稳稳的幸福。市场还会涨涨跌跌，但能穿越牛熊的，永远是那些懂得 “留有余地” 的人。

你手里的仓位真的足够分散吗？欢迎在评论区聊聊你的配置思路。

最后希望大家能简单投资，长久赚钱。

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投资理财

I，投资有风险

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