价值投资——复利思维

生活中很多人会忽视复利的力量，而看重短期利益。复利被爱因斯坦称为世界第八大奇迹，可见它的分量有多大。投资高手基本都很好的看透和利用了复利，使他们的财富不断增加。我们先来介绍下单利和复利。举个例子，你把100万存在银行，每年银行给你4%利息，也就是每年4万，银行会按时付利息给你，但是到了第二年，第三年，利息不变，依旧是4万。这是单利的情况。如果是复利，那就是利滚利。第一年的4万利息，会变成第二年的本金，本金从100万变成104万，还是按照4%利率，第二年的利息就会变成104*4%=4.16万。第三年，这4.16万又会变成本金，以此类推。单利和复利最大的区别就是利息会不会变成本金。

下面我们讲一个在复利中非常重要的法则，72法则。我们来考虑本金多少年翻倍的情况。如果按照单利，每年4%利息，25年翻倍，很好计算。但是在复利的情况下，计算在一定利率下多少年翻倍就会变得比较复杂。所以大家总结出了一套近似计算的法则，72法则。用72除以利率，得出的数字就近似等于翻倍所需的年份。例如4%复合年利率增长，72/4=18，也就是18年就差不多可以翻倍。再举个例子，如果年复合增长利率为12%，那72/12=6，也就是6年就可以翻倍了。这样我们可以很快的在给出年复合增长利率的情况下计算出翻倍所需的年份。

影响复利最重要的两个变量是时间和利率。微小的利率变化在时间的拉长下也会差距巨大。我们来看表格，当假设初始值为1单位时，在1%-4%的复利下，我们看40年的1%与2%，虽然收益率只提高了1个百分点，但是结果是40年后从149变成了221，增加了70个单位，差不多相当于增加了149的50%，这和1%比是非常巨大的差异。我们再来看4%这行的30年和40年。从324变成了480，虽然一年只有4%收益，差不多是存银行定期，但是在复利的威力下，10年就增加了50%。在几乎没有风险的情况下获得这样的增长，还是很可观的。

股市中存在一句谚语：一年三倍容易，三年一倍难。很好的说明了股市中长期来看稳定盈利是相当困难的。三年一倍，我们用72法则计算，大概年复合利率为24%，其实在某些牛市中3年翻倍还是存在的，但是，如果把时间拉长到10年，20年，年复合利率超过20%是非常难的。巴菲特这么多年的复合收益率也只有20%，但是就是这20%增长，就已经使他获得了如此巨大的财富。投资大师们的经验告诉我们，股市中复利超过20%是非常难的，所以我们在定目标的时候，千万不要定一些虚幻的目标，比如一年50%，一年翻倍等。我们需要看的长远一点，比如10年中，复合增长率为15%左右就已经是高手了。我们再来看看为什么说20%很难，50%是不现实的。

我们假设初始值为1单位，如果年10%复合增长，40年后达到45个单位，好像还不错，翻了45倍。如果你是个投资天才，能够做到年20%，那么，恭喜你，随着你年龄的增长，你会拥有越来越多的钱，40年后可以达到1470倍，这还是在不追加投入的情况下。至于年50%，大家看一下数字就好，我怕大家把握不住。如果你活的足够久，必定是世界首富。所以我们说年50%，拉长时间来看，根本是不现实的。投资大师们早就看透了这一点，所以他们追求的年复合一般不会超过25%。他们要的是长久稳定的盈利。资金损失50%后，你需要翻倍才能回到原来的水平，所以避免损失是第一位的。我们也需要追求长期稳定的盈利，而不要太在乎某一年的盈亏，最重要的是避免本金永久性损失。

我们来讲讲房地产与复利。

最近几十年，很多人靠炒房发了财，大部分老百姓，把自己的现金都换成了房地产。可以确定的是，房地产确实是一个好的投资标的，因为目前看来房价几乎不会大幅度下跌，而且有居住属性，或者可以出租产生稳定的现金流。但是，房地产普遍的还是加杠杆，按揭买的房子，杠杆虽好，但是这个好只有在上涨的时候。加了杠杆，首付30%，90万的资金可以撬动300万的房子，只要房价上涨30%，你的本金其实就翻倍了。但是杠杆在下跌过程中劣势会更明显，每下跌1元，你就会损失3元。当房价下跌30%时，首付的90万已经亏完了，房子的价值只有按揭的210万。

所以在土地财政穷途末路的情况下，还是劝大家不要炒房，尤其是加了杠杆的，风险非常大。

房地产虽然有加杠杆的好处，上涨时可以赚更多的钱，但是房地产没有复利这个优势。我们可以对比一下，如果现在拿300万现金买了房子，10年后房价能翻倍吗？比如杭州的房子，算均价4万，你觉得10年后房子均价能到8万吗。如果可以，这样复合年化收益率也才7.2%，当我们在股市的预期复合收益率为15%时，对比一下就会对房地产失去兴趣，因为资金总是会到预期收益率高的地方。大家也可以拿房地产黄金几十年的房价计算一下复合年化收益率，还有这些年股市的复合年化收益率。结果会证明，优秀公司的股权比黄金期的房地产增长率高。这也是巴菲特没有买入很多房产的原因。

生活中很多职业和现象也是运用了复利思维。例如医生，教师等职业，都是越老越吃香的，因为复利可以使他们的经验累积越来越多。我们学习的知识也是一样，运用复利的思维来看，知识从简单到复杂，不断累积，是一层一层往上叠加的。学习的时间越长，积累的知识越多，后期积累的越快。

我们做事也要去做那种有复利效应的事，避免单一简单的工作。

复利思维

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复利10万元年利率12%，到期连夲带利复存，

复利思维

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复利的力量

言之有理