央广财评|发挥“压舱石”引领作用让耐心资本助力中国经济长期向 ...

央广财评|发挥“压舱石”引领作用 让耐心资本助力中国经济长期向好

近日，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）。这是首次国家层面出台促进政府投资基金发展的重要文件，制定了解决堵点问题、激发投资活力的清晰路线图，向市场传递了壮大耐心资本的积极信号。

自2024年以来，“耐心资本”一词持续成为市场焦点。2024年4月30日召开的中共中央政治局会议强调，“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”，这是“耐心资本”首次在中央政治局会议上被提及。2024年中央经济工作会议提出，“加强国家战略科技力量建设。健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业”。

为何“耐心资本”一词频频被提及？究其原因，壮大耐心资本，是在当下复杂的国内外经济环境下，推动科技创新、促进经济结构转型升级的必经之路，也是大力培育新质生产力的题中应有之义。科技创新是发展新质生产力的驱动力，而科技创新型企业在成长过程中，往往伴随着高投入、高风险的成长环境，需要更大规模、更长周期的投资，从而推动科创企业专注研发生产，穿越“死亡之谷”，实现快速成长。壮大耐心资本的重要性由此凸显。

政府投资基金作为创新财政资金使用方式、支持产业发展和科技创新的重要政策工具，构成了耐心资本的重要一环。政府投资基金是各级政府通过预算安排，单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导各类社会资本支持相关产业和领域发展及创新创业的投资基金，在服务国家战略、推动产业升级、促进创新创业等方面具有积极作用。

此次《指导意见》进一步找准定位，明确政府投资基金要聚焦重大战略、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄弱环节，吸引带动更多社会资本，支持现代化产业体系建设，加快培育发展新质生产力。《指导意见》的亮点之一，就是明确建立健全容错机制，从顶层制度层面为基金及管理机构“松绑”，鼓励政府投资基金更好发挥作用，提高投资效率，解决基金管理人不敢投、不敢退、怕担责等问题。

2024年以来，多地已陆续出台制度，探索推动国资创投容错机制，敢做、能做“耐心资本”。在政策暖风下，更多的创新种子有望进一步生根发芽。下一步，要更好发挥政府投资基金的引导带动作用，加快制定出台《指导意见》配套细则，构建政府投资基金“1+N”制度体系。同时，要进一步强化部门协同，打好政策“组合拳”，让越来越多的“耐心资本”成为我国科技进步、经济高质量发展的“助推器”。

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自2024年以来，“耐心资本”一词持续成为市场焦点