​ 海通策略：2025年A股全年净增量资金或达2万亿元

随着2025年的脚步渐近，投资者们对A股市场的流动性前景充满期待。海通策略研报近日发布，预测2025年A股市场将迎来“流动性牛市”，全年净增量资金有望达到2万亿元。这一预测基于对宏观流动性改善与股市底部拐点同步性的深入分析，以及对市场微观资金变化与行情走势相关性的考量。

历史上，我国宏观流动性的改善往往与A股市场的底部拐点同步，尽管在某些时期两者出现阶段性背离，但关键在于风险偏好（基本面预期）能否回升。股市的微观资金变化与行情走势的相关性更高，9月24日以来的行情波动背后，是散户等增量资金的大幅入市后边际降温。展望2025年，我国宏观流动性有望进一步宽松，但A股市场能否明显向上，还需观察微观资金入市情况，特别是市场对基本面预期能否趋势性改善。

当前，A股市场正处于产能和库存周期的底部。在财政力度强弱两种情形下，2025年全A非金融归母净利同比或分别在20%和10%，这意味着A股基本面预期有望得到改善。随着宏观流动性的改善，叠加基本面预期修复推动风险偏好回升，预计2025年A股微观资金入市情况将较2024年进一步改善，全年增量资金有望达到2万亿元。

这一预测不仅是对流动性的乐观预期，也是对市场信心的提振。在宏观流动性宽松的背景下，资金的流入将为A股市场注入活力，推动市场行情的进一步发展。同时，这也意味着投资者需要密切关注市场基本面的变化，以及政策层面的动向，以便更好地把握投资机会。

海通策略的这一预测，为投资者提供了一个宏观的视角，帮助他们理解流动性与股市行情之间的复杂关系。在流动性充裕的背景下，投资者应更加关注市场的微观变化，以及基本面预期的改善，这将是影响2025年A股市场走势的关键因素。随着增量资金的流入，A股市场有望迎来新一轮的增长周期，为投资者带来新的投资机遇。

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