高盛：当前牛市“质量”相当高，美股仍是最佳投资选择！

②Varadhan看好美国股票，原因包括美联储可能降息、“大而美”法案的财政利好、市场吸收关税的能力以及人工智能的崛起。

​随着标准普尔500指数屡刷新高，估值接近互联网泡沫时期的水平，关于美股泡沫的警告也层出不穷。但高盛全球银行和市场联席主管Ashok Varadhan认为，当前牛市“质量相当高”，并表示美国股市仍是最佳投资选择。

在周五播出的一档播客节目中，Varadhan表示，在美国总统唐纳德·特朗普宣布其“解放日”关税后，道琼斯指数、标准普尔500指数和纳斯达克指数在4月份均跌至低点，但此后这些指数“波动很小”。

“如果仅根据这一指标来看，你实际上可以说这是一场相当高质量的反弹。”他说。

Varadhan在1998年加入高盛之前曾担任美林证券掉期交易副总裁。他发表上述言论之际，敏锐的市场观察人士正越来越多地讨论人工智能热潮是否存在泡沫，同时贸易紧张局势和高关税也影响了投资者对美国资产的信心。

Varadhan则表示，他非常看好美国股票，原因包括美联储未来可能的降息，“大而美”法案可能带来的财政利好，市场吸收关税（影响）的潜在能力，以及人工智能的崛起。

他还说，其实很多人都同意这些观点，但投资者更加谨慎也是市场继续走高的部分原因。

无独有偶。高盛首席全球股票策略师彼得·奥本海默（Peter Oppenheimer）日前也乐观表示，美股尚未进入泡沫区域。他在一份报告中写道，“目前投资者的行为模式和市场定价中存在一些与以往泡沫相似的特征。不过，我们看到了一些关键的不同之处。”

高盛指出了当前美股市场与过去投机性泡沫之间的几个相似之处：美股估值攀升，市场由少数股票领跑，资本密集度在增加。此外，人工智能领域的几家科技巨头领跑的现象与上世纪90年代末互联网泡沫时期的情况也似乎如出一辙。

然而，奥本海默指出，过去所谓的“泡沫”出现时，通常会出现的情况是，与新科技相关的公司总市值远远超过其实际可产生的现金流。但现在，这种情况尚未发生。

另一方面，当被问及“人工智能交易”时，Varadhan表示看好，并补充说，人工智能自2023年初以来一直势头强劲。他还建议利用市场的相对平静来增加“凸度”——当大盘大幅上涨或下跌时，这些头寸将获得不成比例的回报。

Varadhan称，他将买入股指看跌期权和美元看涨期权，并补充称这两项操作都“相当便宜”。

“我认为你可以保护自己免受宏观波动的影响，无论是通过货币期权、利率期权还是指数期权。”他说。