“股贷债保”联动构建可持续科技金融体系中国经营报科技金融是“ ...

鱼羊鲜 · 7 天前

“股贷债保”联动构建可持续科技金融体系

中国经营报

科技金融是“五篇大文章”之首。党的二十届三中全会再次强调，要构建同科技创新相适应的科技金融体制，积极发展科技金融。

在第六届外滩金融峰会上，北方新金融研究院院长、全国社保基金理事会原副理事长、原银保监会副主席陈文辉指出，投资有风险，科技创新的早期投资进入了“无人区”，失败率非常高，甚至经常“血本无归”；应构建可持续科技金融体制，须完善股权投资基金，并以股权投资基金为核心，构建“股贷债保”联动的科技金融服务体系。

壮大耐心资本、鼓励创业投资……为鼓励科技创新，政策频频发力，各大金融机构也在探索如何做好科技金融。

“金融在科技创新产业化的过程中至关重要。金融的功能性和营利性并不冲突，金融业只有发挥了它的功能和核心优势，才能具有真正的核心竞争力。否则，从长期看，挣不到钱，只会带来风险。”在陈文辉看来，金融支持科技创新，必须构建可持续科技金融体制，须完善股权投资基金，并以股权投资基金为核心，构建“股贷债保”联动的科技金融服务体系。

十四届全国政协经济委员会副主任尹艳林表示，金融的核心是风险管理。通过金融产品的设计、金融工具的创新，对风险进行合理的定价，为投资者在一个不确定的未来提供相对确定性的融资方案。科技创新具有阶段性，在不同的阶段所面临的风险是不同的，所以对资金的需求也不同。创新一般有研发、中试和产业化三个阶段，这三个阶段的资金投入是依次递增的，越是前端，风险就越高。当今整个世界范围内，科技转化为现实生产力的周期明显缩短，呈现出科技和产业融合发展的一个态势。金融对创新的支持正在向创新的前端延伸。

科技金融对金融机构提出更高要求。浦发银行董事长张为忠表示：“以前中国经济在基建、房地产、金融的三角循环中顺风顺水，享受了40多年的红利，但现在这个旧循环已在调整转型，有必要进一步构建科技、产业、金融的新三角循环，其关键在于做好科技金融大文章。对于金融机构而言，需要看懂、看清、做明白。”

具体的，张为忠指出，“看懂”指看懂市场和科技企业，以及看懂二者的发展规律和趋势，大企业和科技巨头并不缺金融支持，但初创期的小企业“早”和“小”的特征非常鲜明，它们规模小、没有抵押物、轻资产运营，金融服务严重不足；“看清”指看清金融机构的再定位，商业银行是资金提供的主力军，也是科技金融资金链、产业链、创新链“多链融合”的重要生态节点；“做明白”指在看懂、看清的基础上积极构建健康稳定可持续的科技金融生态。

多种金融工具互为补充

张为忠认为，银行在科技金融方面发挥重要作用。在资金链方面，银行与财政资金有着重要协同作用。财政部数据显示，近三年全国财政科技支出从8327亿元增长到10823亿元，增幅近30%。同期，高技术制造业企业中长期贷款增速保持30%以上，科技型中小企业贷款增速保持25%以上。

在创新链方面，银行的洞察能畅通“知产”变“资产”之路。很多科技企业“从书架到货架”的价值转化能力相对较低，迫切需要银行服务的支持。比如，通过知识产权质押融资服务，可实现技术向资金的高效转化，帮助企业盘活资产，获取成长资金。

在产业链方面，银行是产业链的重要参与者和整合者，是引导创新链、资金链集结的重要催化剂。实践中，银行不仅对单一科技企业提供金融服务，更能联动资本市场、各类金融机构对产业链上下游企业提供多元化融资服务，通过拉通信息流、技术流、数据流、交易流，从“四面八方”带动整个产业链发展。

陈文辉指出，要以股权投资基金为核心，构建“股贷债保”联动的科技金融服务体系，股权投资基金在科创成长的早期，处于主导的地位。二十届三中全会也明确提出要鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，充分说明了整个股权投资基金在全周期中的核心作用。当中小科创企业发展到一定规模，有一定的现金流、固定资产和利润，其他的金融工具就可以及时跟上，包括贷款、债券、保险、上市等，能够建立一个全方位、全周期的金融服务体系。

事实上，科创企业也非常关心金融的支持力度。在2024年《财富》40U40创想会上，一位创投公司人士说：“一些硬科技需要的周期和需要的积累往往时间都是非常长的，当前国家鼓励耐心资本，这有助于推动企业的创新和研发。但是，如果一味地强调耐心资本，没有合理的退出渠道，这个投资体系很难长期运行下去。”

对此，陈文辉也谈到，股权投资基金的制度要实现很好的运行，必须做好募投管退全链条，特别是“募”和“退”，这就需要有长期资金、耐心资本，要通过大力发展养老保险、长期寿险，作为保险来说进一步完善社会保障体系，但它又给我们带来了一个非常重要的副产品，使得长期资本供给有了一个制度上的保障。与此同时，需要进一步完善资本市场，特别是注册制改革，发展并购市场，确保退出渠道的通畅。

论坛精灵 · 7 天前

2019年5月10日，嘉银金科在美国纳斯达克全球精选市场成功上市：https://club.youdaocaifu.com/clubThreadDetail-2418438-1.html

喜大普奔 · 7 天前

浏览一下。

何处不湘逢 · 7 天前

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fkbpdkl · 7 天前

金融在科技创新产业化的过程中至关重要。

nwd3u4747 · 7 天前

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“股贷债保”联动构建可持续科技金融体系中国经营报科技金融是“ ...

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