乐消消300多关感觉最难

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事件回顾  近期，包括三星和美光在内的全球存储芯片巨头纷纷上调DRAM和NAND等芯片价格，涨幅最高达30%。主要原因是产能减少叠加AI需求激增带来的供需紧张。此外，行业高端产品如HBM的需求快速攀升，A股存储芯片板块表现亮眼，多只个股月内涨幅翻倍。

事件解读  存储芯片涨价潮的原因主要包括：1）AI算力需求的爆发式增长，对高性能芯片的需求陡增，包括HBM及DRAM等产品；2）厂商主动减产以控制供应，向供需两端议价能力更强的高端产品倾斜；3）下游终端厂商的备货需求增加，加剧了短期供需不平衡。后续影响方面，存储芯片市场或迎长期景气周期：一方面，AI领域将成为存储需求的长期增长驱动；另一方面，持续的涨价趋势将对下游企业形成成本压力，可能促使其探索国产化替代方案，形成结构性调整。

主要观点

积极类： 持乐观态度的分析人士认为，存储芯片行业正在迎来一个“超级周期”，AI需求的高速增长将长期拉动市场发展。国内存储芯片企业有望在国产替代与技术突破中崭露头角。相关标的如DRAM和HBM布局领先的芯片厂商及设备供应商，预计将是主要受益者。

中立类： 中性观点认为，行业的短期景气提升由涨价驱动，但二线厂商在资本性开支与技术创新上的短板仍然突出。AI需求虽有推动，但普惠性高端芯片的渗透周期可能会较长。此外，全球经济波动可能影响终端市场的需求强度。

谨慎类： 谨慎分析指出，此次涨价更多是由于供给端减产和库存调整带来的短期效应，需求端的真实增长力度尚未完全验证。高涨的成本压力可能进一步向下游传导，触发需求萎缩的风险。同时，国产替代能力仍在初期阶段，与国际巨头的技术差距较大，短期内潜在红利较难完全释放。

投资参考  存储芯片行业短期受涨价驱动，市场景气度持续上行，建议关注AI、数据中心等高增长领域的存储需求。此外，可筛选具备技术研发优势和市场份额的头部芯片厂商及上游设备供应商，选择景气拐点下盈利能力较强的标的进行布局，但需警惕涨价过后周期性调整及成本传导等风险。

每期都是

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奋战在二百多关

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