财经观察：制造业先行指标出炉 企业信心回升

近日，在浙江余姚一家日用品生产车间内，工人们正在赶制一批销往日本的户外烧烤配套产品。其中，最为畅销的铝箔卷产品产线保持满负荷运转，确保日产量在20万卷以上，才能按时完成订单。

“受春日经济的影响，目前我们订单的交期已经排到5月份，全年整体订单量预测未来会增长30%以上。”该公司有关负责人说。

制造业的齿轮每转动一圈，都带动着经济的脉搏；市场的订单每增加一笔，都点燃了复苏的希望；企业的信心每提升一分，都映照出未来的光明。

当前，我国制造业企业生产活动加速，市场需求显著回暖。国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的最新数据显示，2025年2月份，反映宏观经济运行情况的重要先行指标——中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，较上月上升1.1个百分点，时隔两个月重返扩张区间。

生产与新订单指数双双回升

从分类指数看，生产指数为52.5%，较上月大幅提升2.7个百分点，新订单指数亦回升1.9个百分点至51.1%，回升趋势明显。

以基建投资为例，春节后土木工程建筑业商务活动指数飙升至65.1%，较上月增长超10个百分点，显示重大项目开工提速，带动钢铁、水泥等上游原材料需求上升。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，生产指数和新订单指数均升至扩张区间，制造业产需明显改善。

分行业看，重点行业PMI不同程度上升。装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.8%和50.9%，比上月上升0.6和1.6个百分点，均位于扩张区间；高耗能行业和消费品行业PMI分别为49.8%和49.9%，比上月上升2.2和0.8个百分点，景气水平均有改善。

民生银行首席经济学家温彬认为，2月份制造业需求端有所改善，其中内需受消费品以旧换新政策加力扩容推动，外需受发达经济体仍有韧性和“抢出口”因素推动，企业加快现有产能运转。

企业预期向好 3月PMI有望延续扩张

2月份，制造业从业人员指数、供应商配送时间指数为48.6%和51.0%，分别比上月上升0.5个百分点和0.7个百分点，表明制造业企业用工景气度改善、原材料供应商交货时间加快，为企业后续复苏打下基础。

展望下阶段，业内普遍对3月份制造业走势持乐观态度。

中国物流信息中心分析师文韬表示，2月份制造业PMI供需两端联动增长，四大行业协同提升，多个细分指数创近年来新高，经济回升质量较好。“预计市场供需将继续扩张，尤其是新动能将保持较快增长，进一步赋能经济高质量发展。”

东方金诚首席宏观分析师王青表示，2月份制造业PMI指数重返扩张区间，体现了季节性回升和稳增长政策发力显效的双重作用。展望未来，3月份制造业PMI指数有望继续保持在扩张区间。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群指出，2月份PMI指数明显回升，表明中国经济初显底部回升态势。3月份随着各项政策持续推进和落实，制造业有望延续扩张趋势。

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制造业先行指标出炉

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