民营中小企业的主要增信方式

增信（又称信用增级或信用增进）制度是采取市场化或行政化手段以提高融资主体的信用等级、增强债务履约保障水平、提高融资可得性、降低融资成本，帮助债权人分散、转移信用风险的一种专业性金融服务安排。党的二十届三中全会提出：“加快建立民营企业信用状况综合评价体系，健全民营中小企业增信制度。”增信是指增加企业信用等级，从而降低投资风险的行为。对于企业而言，增信可以顺利获得贷款或降低融资成本；对于债权人而言，增信可以降低债务违约率和违约的损失率。与大型企业不同，民营中小企业规模较小，信用难以保障，但民营中小企业对稳就业、促增收发挥着重要作用。因此，民营中小企业增信制度具有准公共产品特性，政府支持和主导必不可少。

第二类补偿增信意味着通过风险补偿实现增信。在这种途径下，增信资源的提供方（如担保公司、保险公司等）会向债权人提供符合要求的偿债资产作为担保，或在贷款发生违约时直接代为偿还债务或者共同承担违约风险。这种安排实现了风险在债权人与增信资源提供方之间的有效分摊，降低了单一债权人承担的风险。同时违约后增信措施的存在，也降低了借款企业的道德风险。补偿增信包括提供合格抵押质押品、引入担保、保险、采用信用衍生工具、创新结构化金融产品等。

我国民营中小企业增信制度发展现状

信息增信现状。一是政府平台和数据共享增信。目前，我国最为核心的政府信用服务平台是全国中小企业融资综合信用服务平台（全国“信易贷”平台）。近年来，国务院办公厅陆续出台《加强信用信息共享应用促进中小微企业融资实施方案》《统筹融资信用服务平台建设提升中小微企业融资便利水平实施方案》，多次强调要加快部署建设“信易贷”，通过更加高效的信息共享与信用评价体系，为中小微企业提供融资服务。此外，中国人民银行征信中心于2013年牵头设立了中征应收账款融资服务平台，与政府财政部门、企业、银行实现便捷的线上信息对接，为各地的企业盘活应收账款存量提供融资。

二是征信和信用评级。征信系统详细记录了企业历史上的信贷合同履行情况，为评估企业信用状况提供了直接依据。中国人民银行征信中心的征信系统在中国征信市场中占据核心地位。数据信用技术革新的应用，同样有利于民营中小企业增信。部分地区成功搭建了融合“区块链+征信”技术的全新框架，实现了企业基本信息、经营数据以及广泛公共信息等数据的共享。目前“长三角征信链”与“珠三角征信链”相继启动并稳健运行。

三是金融科技增信。随着大数据技术的发展，部分金融科技公司改进银行的授信审批和风险管理模型，减少对传统抵质押物的依赖。如京东旗下的蓝鲸征信通过广泛汇聚多维度数据，实施深度分析与预判；同时深度挖掘并构建关联企业网络图谱，缓解了企业间的信息不对称难题。蚂蚁金服集团旗下的子公司芝麻信用，通过深度整合电商大数据以及政府公共部门数据、合作企业和金融机构数据等外部数据，构建起了庞大的数据基础，建立了芝麻信用评分系统。

补偿增信现状。一是资产抵押质押。提供合格的抵押质押资产，是最常见的补偿增信方式。但是民营中小企业往往缺乏足够的抵押质押资产。扩充民营中小企业的合格抵押质押资产，可以实现民营中小企业的增信。我国在农村土地制度改革的基础上，通过农村土地经营权抵押贷款，有效增加了涉农主体的抵押资产。此外，在财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》后，各地区开始推进数据资产入表。这意味着数据资源能够以入表的数据资产及披露的数据资源信息形式作为融资“凭证”，拓宽了企业的融资路径。除数据资产外，我国也积极引入知识产权、股权、污染排放权以及各类动产质押等新型抵质押方式。

二是担保增信。我国现有担保机构主要分为三类：由政府主导设立的政策性信用担保机构、由民营中小企业自发组建的互助担保机构和以营利为目的的商业担保公司。但是对于民营中小企业而言，市场化的担保机构往往需要较高的风险溢价，需要政府主导建立政策性信用担保机构。

三是保险增信。保险增信是运用保险工具，基于保险公司与银行的合作，合理分担银行信贷风险。我国已经形成“银行+保证保险”“保证担保+保险”“动产质押+保险”“出口+信用保险”“小额信贷+人身（财产）保险”等多样化的增信模式。

四是信用衍生工具和结构化金融产品。我国的信用衍生品市场规模较小，活跃度较低，覆盖标的范围较窄。2010年，我国首次推出了由独立于参考债务发行实体的第三方创建的信用风险缓释凭证（CRMW），是目前发行数量相对较多的信用衍生工具。部分结构化金融产品也被用于民营中小企业增信。2024年7月，交易商协会正式推出了面向民营企业的资产担保债务融资工具（简称CB）。CB是指发行人在发行债券时，同步提供一定的资产作为抵押，如果发行人发生破产或者违约，债券投资人对抵押资产拥有优先求偿权，CB通过资产抵质押的方式有效降低了发行成本。

五是风险补偿金。某些地区以财政资金为支点，以风险补偿资金为增信手段，通过设立融资风险补偿金实现政府增信。多地园区联合银行等金融机构，实施“信用+融资”模式赋能民营中小企业，成立园区贷，并采取“政府+投资公司+银行+企业+担保”的合作模式和风险共担机制。2021年，湖南省试点实施了针对科技型企业的知识价值信用贷款风险补偿机制，其中，省级与试点区域的风险补偿资金联合为贷款本金发生的损失承担最高不超过80%的风险补偿责任。