基金还能买吗？

基金到底还能不能买？这是一个很难回答的问题。要回答这个问题需要先搞清楚，基金的收益来源是什么。

在银行理财用户的眼中，固收产品主要买银行产品，想要高收益的时候才会想到买基金。基金的收益来源是二级市场。

所以基金还能不能买的问题，本质上是在问，股票市场还有机会吗。如果股票市场没有机会了，还买基金做什么呢。

那么，股票市场到底还有没有机会呢。

今年纳斯达克100指数涨的很好，甚至日本的股市也涨的很好。唯独中国的股票市场一片狼藉。

如果说中国股票市场还有机会，是需要很强的理由。坦率的说，即便找不到理由也无所谓。做自媒体也不用自欺欺人，没必要非得看多市场。

一个市场要上涨，一定是得到了投资者广泛的认可。持续的资金流入才能推动市场上涨。

就拿美国来说，纳斯达克指数今年以来上涨了32.7%。在过去的15年当中，上涨了781.07%，仅有2011年，2018年，2022年下跌，其他年份都是上涨的。

为什么美国市场吸引力这么大呢，因为资金有利可图。股票价格的上涨一部分来自企业价值的增长，一部分来自估值的提升。估值提升跟宽松的资金环境和投资者的乐观预期有关。

美国市场的利率是上升的，资金是收紧的，也就是说今年美股的上涨主要是因为企业价值的提升。

为什么美股可以提升价值，中国就不行呢。如果我们把股票市场看成一个花园。企业就是这个花园中的不同种类的花草。企业家是园丁，监管是管理员，宏观环境是土壤和气候。

美国的花草长的好是因为土壤和气候更好，管理员也比较守规矩。花园的管理比较规范，主要是基于市场化法制化的原则来管理。

游戏规则是透明的，可预期的，符合一般的自然规律的。而有些地方的花园就未必如此。这造成差异的主要原因。

国内这几年股票市场发生的事情是什么。是茅台独领风骚，任何东西只要跟茅台沾点边就会火。茅香咖啡一天就可以卖500万杯。

为什么茅台成为这个时代的王者呢。茅台的价值是确定性，稀缺性。重仓茅台说明了中国资产的稀缺，说明了市场需要确定性。

不确定性就意味着风险，为什么资金觉得有风险？

金融市场需要规则，也愿意尊重规则，如果规则是基于普遍的自然规律设计的，就更加好了。

当游戏规则改变的时候，或者说规则不透明的时候，投资者就会觉得恐慌，至少会觉得信心不足。因为你不知道努力最终有没有回报。

在这样的背景下，一部分资金选择离场，去炒美股。走不掉的资金选择安全，选择确定性，茅台成为避风港。

什么样的规则是有助于建立信心的？传统的金融学认为有7个特点，分别是：透明度，公平竞争，保护投资者权益，监管和执法，风险管理和，信息披露，公共利益保护。

A股市场是否还具备这些基本要素呢，我想是具备的。这些要素能否发挥作用呢，我想也是可以发挥作用的。发挥的作用有多大呢，我不知道，我的水平有限。

表面上看，目前经济的困难在于需求不足，导致宏观经济运转效率低。需求不足就需要刺激，刺激有效的前提是居民手里有钱。

居民的主要收入是工资，提高居民收入需要从企业家着手，让企业家扩大经营，有足够高的利润才能让员工富起来。

企业家的动力来自哪里呢，是市场化的营商环境，公平且自由的竞争秩序。包括投资，融资，信贷，财税良好的氛围。

刺激经济的牛鼻子就是企业家，只有抓住了企业家群体，刺激政策才能有效运转。目前的主要矛盾是企业家群体信心不足。

未来的变量在于民营经济是否能发挥重要作用。如果民营经济的信息恢复了，股票市场信心才能恢复。

最近一段时间，虽然政策频出，有人喊出了政策底到了，可是每次上涨的时候都有人高位出货。很显然市场底还没有到。

市场底什么时候才能到呢，要看两个信号，一是想卖的人全走掉，二是民营经济腾飞。

美国的经济为什么好，因为美国的游戏规则很清晰，很透明，很稳定。只要你玩命创造价值，就一定有回报。

这样的市场才能吸引资金。

有人说时代不一样了，现在是百年未遇之大变局，需要高度的集中，需要一定程度的管控。

站在很高的视角看，这句话没有错。但是作为每个独立的个体，他需要为了自己的公司，需要为了自己的家庭，为了自己的孩子做出有利于自己的决策。

现在的股票市场就是权衡利弊，平衡得失的结果。是所有投资者的意见表达。从这个意义上说，现在还真的不是买基金的好时候。

主观上，愿意相信市场一定会涨起来。

客观上，还要走一步看一步，如果真的涨了，主观判断才有说服力。否则，无脑看多只能算一个爱国信仰。