投资最容易的事情

无懈可击 · 2022-9-22 08:35:11

买基金赚钱好困难好复杂，没有有容易点的法子？

这个感叹，最近从不少基民这听到，有这两年刚刚开始尝试的新基民，也有买了不少年基金的老基民。

追星式投基

听他们细聊投基历程，发现其实挺有共性，这种共性我称之为 “追星式投基”。

是的，发现太多的基民，接触基金，开始尝试基金，是从邂逅一位明星基金经理开始的。

看到某位基金经理近期劲爆的收益表现，再看一两篇高大上的访谈，许多人就成了这位基金经理的小迷弟小迷妹，进而拿出了大把资金跟投。

这之后，如果运气不太好，遇上一些看似有 alpha 实则赚 beta 的 “顶流”，遇上市场风向一变，就遭遇持续的跑输，若是遇上 2022 年初这种全市场普跌行情，甚至可能损失更为惨重。

面对这种失望，有些长情的就死捂不动也罢了，更惨的是有些基民觉得是遇人不淑遇上 “渣男” 基金经理，然后继续去寻找近期业绩出挑，说得头头是道的下一位明星基金经理，并可能不幸有再次遭遇 “渣男”。

比较典型的悲剧，是在 2020 年末或者 2021 年初爱上一位核心资产风格的基金经理，并在失望之下，在 2021 年末转投了一位新能源赛道的基金经理。

你是否以 “追星式投基” 的方式开始基民的历程，是的话不妨留言说说你 “迷” 上的第一位基金经理是谁，持有体验又如何。

“追星式投基” 不是没有佳话，熟悉基金英雄谱的基民，应该都听说过从 2005 年 11 月 16 日富国天惠成立就与基金经理朱少醒一路走来，这十多年间获得 15.8 倍收益 (年化 18.23%) 的传奇故事。

正是因为这样的传奇故事太传奇，所以在许多基民看来，买基金最重要的事，就是选对一位基金经理，所以各类基金文章、视频，基金经理的介绍，尤其是新锐基金经理的挖掘，总是最吸引眼球。

但站在 2022 年的当下，选基金经理，或许不再容易，甚至可能是买基金中最困难的事。

这种困难来自于三重：

第一，你不知道你选择的基金经理是不是真 “英雄”，是真有选股赚超额收益的慧眼，还只是如塔勒布所言的 “随机致富的傻瓜”，暂时因为踩对赛道而收益出色。

这一点，如果你在 2021 年初买过许多当时表现不错的消费主题、医疗主题基金，或许此刻会有深刻的领悟。

第二，英雄，并不一定永远是英雄。

在这个基金行业大发展，信息传递速度极快的当下，业绩不俗的基金经理遇上渠道的力捧，分分钟就可能突破 100 亿元的管理规模 —— 但过大的规模对所有基金经理赚取超额收益都是一种拖累，有些小规模战绩优秀的基金经理，却可能因为策略的有效规模较小，一旦管理规模过大，超额收益就顺势滑坡。

第三，哪怕你慧眼选中了真 “英雄”，也难以确保能与她 “执子之手与子偕老”。

公募基金，只是整个资管行业的一部分，甚至还不是最吸引人的那部分 —— 毕竟从国际经验我们可以看到，真正的人才大多在对冲基金中。

是的，顶流基金经理 “奔私”，这些年我们见过不少，比如董承非，比如周应波。这都意味着你精挑细选的基金经理，无法与你偕老。

其实别说 “奔私”，哪怕是基金经理公募公司之间跳槽，这当中的空窗期，也会让你的资金无从托付。

是的，虽然作为一名专业投资者，我相信优秀基金经理相对指数基金的超额能力，我也在不断的寻觅优秀的基金经理去托付，但我从来不认为这是投基最重要的事情。

买基金，有很多可以考虑和微调的细节，除了基金经理的选择之外，类似大小盘、风格轮动，封闭式基金的套利，股债组合的再平衡，都是专业投基之路上可以优化提升的细节，但是这些东西对于普通基民，同样过于复杂，难以掌握。

投基最重要，又最简单的是什么？

其实不外乎两个字：择时。

或者更简单来说，就是低买。

低买的重要性

最近做了一个有趣的统计图，先与诸位分享。

图中蓝色曲线，是申万 A 指月线图，采用的是当月最低价。曲线的起始点是 2005 年 7 月，是 2000 年开始的大熊市的底部，也是 A 股 2006 年 - 2007 年大牛市的起点。

至于红色和绿色两个目标曲线，则分别代表在这个起点，以年化 11% 和 13% 收益率增长的曲线。看今年的高点触碰了 13% 的绿线，意味着在那个时点，可以实现 13% 的年化收益，而 4 月最低点时则触及了红色曲线，意味着长期年化收益下降至 11% 左右。

请注意，无论是 11% 还是 13% 的年化收益，都只是基于申万 A 指这样一个全市场指数的表现，是一个无脑指数化投资就可以获得的收益，而且这个是纯价格收益，如果考虑还有 A 股股息的收益，实际收益应该还能高出 1 到 1.5 个百分点，保守点也是 12% 至 14% 的年化收益了。

要知道，15%+ 年化收益的主动型基金经理，在 A 股公募领域，也可以算是杰出了。而你只需要在足够低的位置买入并坚持持有，在这将近 20 年间也可以实现近似的收益，可见“低买” 有多重要。

更重要的是，“低买” 这件事儿，从技术层面是相当的容易，哪怕是对普通的基民。

如何判断当下 A 股 “低不低”，从早年市盈率、市净率，到如今大行其道的股债性价比，基民有了大量唾手可得的指引，比如笔者此前介绍过的韭圈儿 APP，比如：基金投顾的定期推文

下面这段文字则是韭圈儿对当下估值的点评：结合图表和 73.94% 的百分位可以看到，当下估值性价比还是可以的，虽然比不上上图红色区域的极高，但至少是宜人的。

从 “低买” 的角度，对普通基民，当下最重要的事情，当然就是 “耕耘”。

可以做定投的，一定要坚持定投，虽然无从把握现在一定是最低估时刻，但至少是低估区域，需要累积一点仓位。

至于已有的资金，对普通基民而言，这个位置离场是没有离场的必要，反而如果有股债配置的话，遇上急速下跌通过再平衡无限弹药加仓一下倒是有必要。

当然，关键的关键，眼光放长远一点，不要盯着一年两年的收益看，五年甚至七年才该是你布局的周期—— 这样你反而会发现，只要低买并拿了足够长，赚钱反而变容易了。

论坛精灵 · 2022-9-22 08:35:15

2019年5月10日，嘉银在美国纳斯达克全球精选市场成功上市：https://club.youdaocaifu.com/clubThreadDetail-2418438-1.html

心港湾 · 2022-9-22 08:42:00

追星式投基

julan762 · 2022-9-22 09:47:54

了解一下

jpgqyz · 2022-9-22 10:32:37

选对投资标的难。

nwd3u4747 · 2022-9-22 13:04:15

了解一下

开心星开 · 2022-9-22 15:35:42

低买的重要性

nwdlsyjx2 · 2022-9-22 16:52:02

容易容易

julan762 · 2022-9-22 17:09:03

了解一下

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