【每周策略】美股受通胀影响大幅调整，A 股却足够韧性

// 环球市场回顾 //

上周美国公布 4 月通胀数据，CPI 同比增长 8.3%，再度超过市场预期。因此，消息面传言白宫已经开始考虑豁免关税来缓解通胀进一步加剧，并且市场对于美联储接下来的加息以及缩表态度预期偏鹰。受此影响，美股在上周经历了较大的调整，美股三大指数周内集体回调超过 2%。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截止日期：2022/05/13

​// 境内市场回顾 //

上周，上证综指报 3084.28，上涨 2.76%；深证成指报11159.79，上涨 3.24%；创业板指报 2358.16，上涨 5.04%。沪深 300 行业中，公用、能源和材料涨幅居前，信息、通信和医药跌幅居前。

可以看到，面临美股上周的大幅调整，A 股表现出了足够的韧性，另一方面也证明了目前 A 股确实处于底部区间，向下空间十分有限。

债市方面，上周债市多数收涨，中债综合债指数上涨 0.17%。

汇率方面，由于美国当前抗通胀意愿较强，美联储的货币政策偏紧，而国内央行从经济稳增长角度考量需要实施相对宽松的货币政策，人民币美元汇率持续承压，预计未来仍有贬值的空间。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截止日期：2022/05/13

// 后续市场展望 //

虽然上周 A 股表现十分强劲，但是上周五休市后央行公布4 月金融数据，我国当前经济仍然面临较大的挑战，疫情叠加房地产市场的遇冷导致国内居民和企业的贷款意愿低迷。

因此，我们看到周末央行联合银保监会出台进一步下调个人住房贷款利率的下限，甚至可以理解为一定程度上的定向“降息”。

国家对于房地产在现阶段托底经济的目标十分明确，而上海等长三角地区的疫情也在逐步得到有效的控制，预期 5 月下半旬国内的经济将有序恢复，困境反转。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截止日期：2022/05/13