NO.60【基金访谈】持有的基金亏了20% 要不要抛？

不可一概而论，要不要赎回某只基金跟且只跟以下几个因素有关，而与其浮盈/浮亏无关。

1）该基金所属资产大类（股/债/其他）配置比例是否合适；

2）该基金在所属大类中配置比例是否合适；

​3）与该基金类似投向或策略的其他基金是否还有更优选择。

2、行情不好，要停止定投吗？

不可一概而论，行情不好指历史表现，是否定投的关键取决于所投资产的估值位置，二者并无必然联系。

如果所投资产处在低估或者合理状态，应该坚持定投；而如果高估，则应减少甚至停止定投。

3、根据基金净值的变化决定加仓或减仓靠谱吗？

不靠谱。

首先基金净值就分单位净值，累计净值等多种，每种所表示的数量含义并不一致。

其次，一般我们以基金的复权单位净值作为衡量其历史业绩表现的主要指标。

再次，基金复权单位净值的变化来自于基金经理的投资策略投射到市场上所最终呈现的回报。因此它至少受三方面因素影响：投资策略、市场状态、策略和市场的匹配度。

三者中除了投资策略相对较为稳定，其他两个本身就是由复杂过程决定，处于快速变化中的。基于一个底层因素都不稳定的变量，做高难度择时显然是不靠谱的。

4、地缘冲突下，是不是该买黄金来避险？

在大类资产中的黄金的相对表现确实在地缘冲突时期更为亮眼。这主要是资本在特殊时期的避险需求猛增推升需求所致。组合里配置一定仓位黄金能够有效降低波动。

但是不建议长期大幅度配置黄金仓位，因为：1）黄金不能产生未来现金流，长期持有收益率偏低； 2）地域冲突推升金价过程由金融机构主导，完成非常迅速。

因此是否应该买黄金，实际上是一个以风险承担水平为导向，而非判断未来地缘冲突如何发展为导向的投资决策。

5、投资中常听到的戴维斯双击、戴维斯双杀是什么意思？

戴维斯双击和双杀，最早由保险股投资大师谢尔比.戴维斯提出，在《戴维斯王朝》中有比较详细的讲述。老戴维斯喜欢买能够出现双击的股票。

假如一个公司每股收益是1美元，目前10倍的估值。如果每股收益增长到了2美元，估值也提升到了20倍，那么股价就上涨4倍。这也是“戴维斯双击”的魅力。

相反，如果一个公司盈利从高位下降到了低位，对应的估值也会下来，这就是戴维斯双杀。戴维斯双杀是许多人亏损的源头