【每周策略】情绪修复告一段落，重新聚焦稳增长主线

美联储加息 25 基点如期落地之后，股票市场短期情绪转暖，但其国内通胀形势依然严峻，10 年期美债到期收益率不断创阶段新高，更加鹰派的加息步伐或箭在弦上。

上周美国三大股指均有小幅上涨，纳指涨幅 1.98%居首，道指微涨0.31%。

香港市场先扬后抑，整体表现为震荡，但其中恒生科技指数跌幅较大。

全周恒生指数基本收平，恒生国企指数小幅下跌 1.12%。

原油和黄金在上周均有上涨，其中原油价格在近期大幅震荡过程中，周度涨幅达到 11.19%。

// 环球市场回顾 //

美联储加息 25 基点如期落地之后，股票市场短期情绪转暖，但其国内通胀形势依然严峻，10 年期美债到期收益率不断创阶段新高，更加鹰派的加息步伐或箭在弦上。

上周美国三大股指均有小幅上涨，纳指涨幅 1.98%居首，道指微涨0.31%。

香港市场先扬后抑，整体表现为震荡，但其中恒生科技指数跌幅较大。

全周恒生指数基本收平，恒生国企指数小幅下跌 1.12%。原油和黄金在上周均有上涨，其中原油价格在近期大幅震荡过程中，周度涨幅达到 11.19%。

// 后续市场展望 //

上周中国股市普遍回调，此次情绪修复反弹告一段落，短线交易资金获利离场，成交活跃度回落。政策面总体向好，但疫情发展增添了经济复苏阻力。

工作报告各项目标进入落实阶段，稳增长时间紧迫，预计 2 季度迎来政策密集期。

市场预期仍然较为尴尬，高景气度行业估值不低，困境反转行业信号不明确。场内短线题材轮动热度不减，但主线行情需依赖明确的有足够力度的政策方向指引。

建议投资者从全年及更长周期考虑资产和行业配置，在明显性价比更高的权益资产中，寻求受益稳增长且在海外加息过程中的高确定性板块，重点关注金融地产、新老基建、先进制造、医药生物等主题或规模合理前提下偏价值风格的基金。