国际资管机构：只有通胀短暂 全球经济才有可能避免衰退

现时俄乌局势未有明显好转，国际油价及天然气价不断攀升的宏观环境下，引发了投资人对全球经济步入衰退的忧虑。

管理资产超过1920亿美元的主动型国际资产管理公司——晋达(Ninety One)认为，除非此轮大宗商品价格上升所引致的通胀是暂时性的，全球经济才有可能避免步入衰退。

俄乌风险溢价要时间消除

晋达主题股票联席主管Tom Nelson在接受香港经济日报专访时表示，俄罗斯及乌克兰的冲突持续升温，变相提醒大家环球商品市场的平衡状态比市场想象的还不稳定，且更容易受到供应中断的影响。

他预期，全球能源特别是天然气市场需要更长时间才能解除俄乌局势产生的风险溢价。

Nelson认为，全球经济面临风险是能源成本上涨引发衰退，欧洲消费者已经开始感受到能源价格上涨，引致当地供热成本上升，而美国汽油平均价格已回复至每加仑4美元之上。

由于俄罗斯在石油市场中的关键作用，全球经济可能很快面临有史以来其中一次最大的能源供应冲击，目前仍未知如何解决俄乌冲突及石油短缺的不确定性;假设战略石油储备及油组产量可缓和市场，高盛预计今年油价于每桶115至175美元之间波动。

Nelson称，目前能源成本占很多国家GDP8%以上，这是自2008年以来，能源成本第一次达到如此高的水平。但不能否认的是，疫情后经济复苏相当强劲，若现时大宗商品价格上升所引致通胀只是暂时性的，那环球经济预期就能避免步入衰退。

减碳带来投资机会

能源价格大涨，不少人忧虑影响能源转型的步伐，减碳速度或因此放慢。

Nelson认为，能源转型过程是相当曲折的，该过程也会对市场供需关系产生重大转变，同时亦为主动型投资者带来投资机会。

他表示，减碳过程仍需要大量原材料，而随着社会逐步远离化石能源，市场对于金属及其他原材料的需求量也会同步上升。