​全球大宗市场将面临史诗级冲击？从原油到谷物无一幸免

高盛（Goldman Sachs）在其最新研报中发出警告称，在地缘势日益紧张的背景下，从原油到谷物，全球都将面临史上最严重的冲击之一。该行分别上调了它们今年的目标价，

而在这之前，高盛就是大宗商品的大多头，近阶段不断重申大宗商品“超级周期”已经到来。

原油

高盛表示，如果俄罗斯因这场冲突而削减三分之二的海上石油出口，那么布伦特原油价格今年可能达到175美元/桶，全球经济正面临有史以来最严重的能源供应冲击之一。

高盛在最新报告中表示，俄罗斯600万桶/日的海运原油和产品出口中损失200万桶/日，可能会使布伦特原油现货期货价格达到145美元/日，而400万桶/日的损失将要求价格达到175美元/日。

“我们认为，对俄罗斯的制裁可能会导致全球石油供应的大幅下降，从而重新绘制全球能源地图。”该行指出，释放紧急石油储备、提高欧佩克产量以及取消对伊朗的石油制裁将无法弥补供应短缺。

“虽然所有这些措施都有助于抵消俄罗斯海运出口的大幅下降，但它们将使全球石油市场没有缓冲，仍然需要通过提高价格来破坏需求。”该行补充道。

高盛表示，其目前的基本预测是，由于俄乌冲突仍在加剧、西方制裁不断升级，俄罗斯石油出口将受到每日160万桶的影响。因此，该行表示，已将2022年布伦特原油现货价格预测上调至135美元/桶，2023年预测为115美元/桶，分别高于此前预计的98美元/桶和105美元/桶。

农产品

高盛集团警告称，随着冲突及制裁的不断加剧打乱了黑海地区的粮食供应，粮食价格可能会进一步上涨。该行表示，航运线路中断、投入成本飙升以及对乌克兰新作物种植的担忧，使全球谷物市场面临自上世纪70年代以来的“最严重冲击”。

高盛上调了对玉米、大豆和小麦价格的预测。到夏季，玉米可能达到每蒲式耳7.75美元，大豆和小麦可能分别达到每蒲式耳17.5美元和12.5美元。包括Daniel Sharp在内的高盛分析师表示，“我们看到全球谷物曲线存在明显的上行压力，由于市场在等着看乌克兰种植受到的干扰程度，新作物合约落后于近月合约。”

报告说，出口价格必须超过当地水平，才能吸引美国和欧洲的地区玉米库存进入全球市场，以减轻俄乌冲突的影响。俄罗斯和乌克兰供应了全球四分之一的粮食需求。需要维持小麦相对于玉米的溢价，以优先将其用于食品而非饲料，同时，在从化肥到能源等所有产品成本飙升的情况下，新作物的价格也必须走高，才能鼓励种植者增加种植面积。

高盛说，交易员应该减少对美国会介入并满足全球谷物需求的押注。美国的种植面积已经接近历史纪录，那里的农民几乎没有空间来进一步增加种植面积，而且化肥价格太贵，已经没有可以提高收成的简单方案。除此之外，战争可能会中断乌克兰的玉米播种和冬小麦收割。

“我们仍然看好棉花、玉米和大豆的新作物合约，在美国天气不利或乌克兰供应中断的情况下，还有可能进一步大幅上涨。预计玉米和棉花新作物的价格涨幅最大，因为它们将追随投入成本较低的小麦涨幅。”该行写道。