油价创新高 会不会成为今年通胀的“灰犀牛”？

地缘政治问题导致的短期能源价格高企，会不会成为通胀的“灰犀牛”？对此，市场人士指出，全球通胀风险将再升温，或将加大国内输入性通胀压力，但预计国内物价水平抬升幅度仍将温和可控。

工作报告提出，今年居民消费价格（CPI）涨幅的预期目标是3%左右。

PPI走势看油价

国际油价飙升，对国内的直接影响主要表现在油气价格方面。发改委自3月4日起上调国内汽、柴油价格，每吨分别提高260元和255元。

由于国内成品油价格形成机制规定，国际油价连续22个工作日日均涨幅或跌幅超过4%，就将考虑对国内成品油价格进行调整，因此预计国内油价上调幅度会加大。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，在国际原油价格持续冲高预期下，预计3月国内生产价格指数（PPI）同比有可能结束此前持续下行态势，再度拐头向上；今年国内PPI同比在5.0%以上高位徘徊的时间会进一步延长至三季度。

国泰君安证券宏观团队指出，油价高企将推升国内的通胀水平，预计二、三季度物价水平或有一定抬升，效果最明显在二季度。基准情形下，二、三季度的PPI将较此前上升0.2个百分点左右。

油价上涨对国内货币政策扰动有限

地缘政治冲突加剧引发的油价大涨，势将加大全球经济增长的压力。历史经验表明，每一次石油危机或油价飙升之后，美国经济都会陷入衰退，这一次大概率也难能例外。

国内能源价格上涨压力加大，可能会给国内投资、消费信心修复带来微妙影响，也将给国内经济复苏带来更多的不确定因素，预计新的不确定因素会促使政策面更加重视稳预期、稳增长。

申港证券分析师曹旭特认为，原油价格的上涨，会进一步加快海外央行的加息节奏，但对国内货币政策的扰动较小。此外，王青预计，二季度货币政策还有降息降准空间。