银行理财产品基准下限进入“1字头”

和讯网2025-02-28

理财子公司仍在绞尽脑汁。

近一周内，多家理财子陆续调整产品业绩比较基准，已有部分产品业绩比较基准降至2%以下。

事实上，2025开年以来，理财子公司一直在进行业绩比较基准调整动作。年初时，已有业内分析人士预测，2025年新发产品业绩平均比较基准下限可能下降40-50个基点至2%以下，没想到一语成谶。

净值波动加剧、低波稳健时代不再，层出不穷的各类新产品背后是理财市场将长期面临的扩规模、稳收益、涨信心等多重挑战。

业内人士指出，2025年，低利率主线下银行理财“资产荒”格局或将延续，绝对收益率下行、高票息资产的稀缺将继续掣肘资产端配置行为，进而对业绩和规模形成持续约束。“拥抱波动”或为2025年主线。

基准下限进入“1字头”

最近一周，多家理财子密集调整业绩比较基准。中国理财网查询显示，大面积待售理财产品业绩比较基准已降至2%以下。

据国信证券(002736)研究统计，1月末理财产品存量规模29.4万亿元，环比上月下降0.2万亿元；1月理财子新发产品数量1603支，较2024年12月下降255只。

规模、新发产品量下降的同时，理财收益率走势也在滑坡。普益标准数据显示，截至1月底，理财子公司存续产品总年化收益率为3.05%，较上年末下降0.25%。

在此背景下，多家理财子近期陆续对旗下理财产品进行业绩比较基准调整以管理投资者预期，调整幅度在10BP至160BP不等。

例如，2月27日，兴银理财公告称，自2025年3月6日起，兴业银行(601166)天天万利宝稳利6号P款净值型理财产品[稳利恒盈6号P款9个月A]产品业绩比较基准调整为1.60%-2.60%（年化），此前该产品业绩比较基准为2.05%-3.50%（年化），下限下调45BP，上限下调90BP。

兴银理财的调整并非个例。2月26日，华夏银行(600015)发布公告显示，自2025年3月11日起，华夏理财固定收益增强型三个月定开理财产品1号将进入下一封闭期，拟将下一封闭期的业绩比较基准调整为：1.50%-1.80%（年化），该产品上一封闭期的业绩比较基准为2.00%-2.30%（年化），上下限均下调50BP。

除上述两家理财子外，贵阳银行(601997)、信银理财等多家机构均于近日对旗下产品进行业绩比较基准调整；1月份，中银理财、民生理财、浦银理财等多家理财子也已进行过一波密集调整。

未来可能继续下行

受监管政策变化、债券收益下滑、产品净值回撤等因素影响，2025年以来理财存续规模、新发产品数量持续下降，一反往年年初规模增长的“传统”，呈现“旺季不旺”的特点。

进入2月，理财规模及新发产品数量有所回升，但业绩比较基准仍在下行。

普益标准统计数据显示，1月新发开放式产品平均业绩比较基准为2.35%，环比下跌0.08个百分点；封闭式产品平均业绩比较基准2.71%，环比下跌0.04个百分点。

彼时，业内分析人士指出，未来理财产品业绩比较基准预计将进一步下行，新发产品平均业绩比较基准下限可能在2025年下降40-50BP至2%以下。

2月底，理财子的一系列调整已令这一预判成为现实。

普益标准最新理财周报显示，2月17日至2月23日，全市场共新发607款理财产品。其中144款为开放式产品，其平均业绩比较基准为2.23%；463款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为2.69%。平均值均较1月末有所下降，且业内认为未来仍将继续下调。

国信证券分析师孔祥认为，监管近期督促理财加大整改，尤其取消收益平滑、收盘价估值等方法，让理财和公募基金回归统一要求；叠加债券收益率下滑、同业存款收益下调影响，理财收益报价基准仍将受到影响。在此背景下，理财业绩比较基准预计仍将大幅下行，上下限空间或继续扩大。

不过，孔祥指出，理财子下调业绩比较基准并不意味着理财公司对好收益资产断舍离，相反这要求理财子更加注重投资策略的优化和创新，以在保持估值稳定性和流动性的同时寻求更好收益机会。

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