1月份金融总量保持合理增长对实体经济支持力度稳固

证券日报之声

02-24 00:21

日前，1月份金融数据出炉。中国人民银行（以下简称“央行”）2月14日发布数据显示，1月末，广义货币（M2）余额318.52万亿元，同比增长7.0%；1月份，人民币贷款增加5.13万亿元，社会融资规模增量为7.06万亿元。总体来看，金融总量继续保持合理增长，对实体经济支持力度稳固。

有业内专家在接受《农村金融时报》记者采访时表示，2024年四季度以来，随着一揽子增量政策落地显效，经济回升向好态势持续巩固，实体经济活力逐步增强。经济工作会议强调2025年要“实施适度宽松的货币政策”，开年以来金融体系加大信贷投放力度，充分满足实体经济有效融资需求，推动宽货币向宽信用传导，体现“适度宽松”的货币政策基调。

信贷“开门红”如期实现

央行数据显示，1月末，人民币贷款余额260.77万亿元，同比增长7.5%。从1月来看，当月人民币贷款增加5.13万亿元，同比多增2133亿元，为年初经济平稳开局提供有力支持。

“1月信贷投放靠前发力，新增贷款规模保持在高位，在去年高基数、春节错位及化债置换等多因素影响下，仍实现同比多增，‘开门红’如期实现。”民生银行首席经济学家温彬对记者表示，一方面，银行资产端“早投放、稳收益”诉求较强，前期项目储备在年初集中释放；另一方面，政策支持领域和保障性项目成为“开门红”投放重点。此外，今年春节提前至1月，节前企业支付采购款、供应链和项目进度款结算、员工薪酬奖金发放等用款需求也提前释放。

在贷款规模合理增长的同时，信贷结构出现不少亮点。记者从央行了解到，1月末，普惠小微贷款余额33.31万亿元，同比增长12.7%，制造业中长期贷款余额14.41万亿元，同比增长11.4%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。个人住房贷款增长有所好转，1月个人住房贷款新增2447亿元，同比多增1519亿元。

此外，贷款利率继续保持历史低位水平。据悉，1月新发放企业贷款（本外币）加权平均利率约3.4%，比上年同期低约40个基点；新发放个人住房贷款（本外币）加权平均利率约3.1%，比上年同期低约80个基点。

社融增量创历史同期新高

社会融资规模方面，初步统计，2025年1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元。值得一提的是，7.06万亿元社会融资规模增量也创下历史同期新高。此外，1月末，社会融资规模存量为415.2万亿元，同比增长8%。

市场专家对记者表示，社会融资规模增速继续保持较快水平，一方面得益于表内贷款较快增长，另一方面，债务发行提速也形成重要支撑。经济工作会议明确“各项工作能早则早、抓紧抓实”，今年1月债发行明显提速，净融资额近7000亿元，较上年同期多增近4000亿元。

“展望未来，2025年财政赤字率有望提高至4%或以上，对应赤字规模5.5万亿元以上；新增专项债增加至5万亿元左右，拓宽投向领域；继续增发2万亿元左右超长期特别国债，更好发挥稳增长、防风险功能，叠加2万亿元化债专项额度，全年债净融资规模有望超过14万亿元，较上年提升3万亿元左右。”温彬认为，全年社融增量有望维持在较高水平。

未来M2增长有望加快

1月末，M2余额318.52万亿元，同比增长7%。狭义货币（M1）余额112.45万亿元，同比增长0.4%。流通中货币（M0）余额14.23万亿元，同比增长17.2%。当月净投放现金1.41万亿元。

业内专家分析称，债券加快发行后，形成的财政存款有所增加，这部分存款不计入M2，再加上理财分流、去年同期高基数等因素影响，1月M2增速稳中略降。后续债券发行融入资金逐步支出后，转化为企业存款计入M2中，未来M2增长有望加快。

央行自统计2025年1月份数据起，启用新修订的M1统计口径。修订后的M1包括：M0、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。

温彬表示，今年1月起，个人活期存款、非银支付机构备付金正式纳入修订后的M1统计口径，M1数据与经济增长指标的相关性增强，新口径下M1同比增速走势将更平稳。新口径下居民活期纳入M1，使春节效应下对公和零售“跷跷板效应”对M1的影响消除，M1波动性下降。

“随着积极有为的宏观政策持续用力、更加给力、协同发力，我国经济增长内生动能将不断增强，有效融资需求有望进一步回升，为金融总量合理增长提供坚实稳定的基础。金融体系也将保持流动性充裕和社会融资环境适度宽松，有力支持经济平稳开局和回升向好。”前述业内专家说。

合理增长

实体经济

了解一下