考核周期短制约“长钱”入市，中长期资金将全面实施长周期考核新 ...

考核周期短制约“长钱”入市，中长期资金将全面实施长周期考核

新京报

2025年1月23日

1月23日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍大力推动中长期资金入市有关情况。记者从发布会上获悉，下一步，将全面延长中长期资金考核周期，以解决“投资长钱”但考核周期短的制度性难题。

《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》）于昨天（1月22日）对外公布。《实施方案》明确中长期资金入市硬指标，同时延长考核周期，对公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重。对社保基金，将细化明确五年以上长周期考核安排。

保险资金具有来源稳定、规模较大、偿付周期较长的特点，是典型的“投资长钱”，保险资金投资资本市场是国际上通行做法和基本模式。但多年来，考核周期短成为制约商业保险资金、年金基金等一些中长期资金扩大A股投资的一个重要卡点。

“本来是个长钱，但是考核周期过短就难以长投，通过考核周期调整，能够提升中长期资金投资行为的稳定性。”证监会主席吴清在发布会上说。

他表示，对中长期资金入市工作来说，延长考核周期是一项非常重要的制度性突破，解决了多年要解决没解决的问题，能够有效熨平短期市场波动对业绩的影响，改善各类中长期资金投资回报。

吴清以社保基金举例，全国社保基金是境内参与股票投资最积极的真正的长期资金，成立20多年来投资A股的平均年化收益率达到11.6%，“这是很高的”，主要得益于社保基金坚持价值投资、长期投资，其中的经验值得认真总结、借鉴。

下一步，财政部将根据《实施方案》的要求，对国有商业保险公司长周期考核制度进行修订。发布会上，财政部副廖岷介绍了此次修订的主要考虑。

具体来看，将进一步提高经营效益类指标的长周期考核权重。“净资产收益率”的长周期指标考核权重调整至不低于60%，从而增加更多中长期资金入市，使考核周期更加适配长周期资金投资的周期。

同时，实施国有资本保值增值指标的长周期考核。通过长短期相结合的考核方式，促进国有商业保险公司加大中长期投资力度，实现所有者权益稳定增长和国有资本的保值增值。

此外，推动国有商业保险公司提高投资管理能力。鼓励引导国有商业保险公司加强投资管理，提升资金长期运作能力。

廖岷表示，上述举措将有利于引导推动国有商业保险公司更加注重稳健经营，更好开展长期投资、价值投资，更有效发挥保险资金的市场“稳定器”和经济“助推器”作用，为我国资本市场持续健康发展注入更多动力。

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中长期资金将全面实施长周期考核

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