【财经早报1210】多省市定调 未来五年房地产大变革

大家早上好，今天是2025年12月10号，这里是财经早报！

财经早报导读

1、兴业证券：12月政治局会议延续积极，优化供给

2、多地汽车消费补贴精准发力 助力年终冲刺

3、“住宅限高令”密集出台，最高“80米、26层”成大趋势

4、长城基金：短期布局策略或可增加进攻性

5、多省市定调 未来五年房地产大变革

6、富达国际：中国股市表现出比预期更强的韧性

7、“赚一天亏两天” 理财净值波动引投资者热议

8、长沙发布规范房产中介硬措施

9、广州实有经营主体总量全国第二

10、惠誉评级：经济放缓背景下，北美多个结构化融资行业前景恶化

11、联合国机构呼吁2026年筹集330亿美元人道资金

12、日本孤独老人激增，去年逾58亿无人继承遗产收归国库

宏观·经济

【兴业证券：12月政治局会议延续积极，优化供给】兴业证券指出，整体而言，12月政治局会议延续了“十五五”建议的精神，强调扩大内需和优化供给，我们认为在需求侧刺激保持稳定的前提下，供给优化能够逐渐推动名义价格逐渐回升，有利于2026年企业利润增长，有利于资本市场长期的健康发展。

【多地汽车消费补贴精准发力 助力年终冲刺】年末将至，多地纷纷出台汽车消费补贴举措。12月8日，2025年沈阳市冬季汽车消费补贴活动拉开帷幕，发放总金额为5000万元的汽车消费补贴。12月5日，青岛市出台《“青岛暖冬”新车首保消费补贴活动实施细则》，将继续发放新车首次投保的消费补贴，单车最高补贴额度达8000元。据悉，12月份正在开展汽车消费补贴的地区除沈阳市和青岛市外，还有钦州市、杭州市等地。例如，钦州市设置三个补贴档次，计划发放超过700份补贴名额，享受补贴的购车人，须在活动期间按活动规则在钦州市参与活动的汽车销售企业购买汽车乘用车新车，且不限户籍和车辆挂牌地区，

【“住宅限高令”密集出台，最高“80米、26层”成大趋势】近期，不少一二线城市开始对新建住宅项目的高度进行严格限制，多数都要求建筑高度不超过80米，超限则需进行消防救援评估审查。无论是土地出让时的具体要求，还是地方政府明确出台“限高令”，这一系列转变，都意味着曾经在南方城市常见的超高层住宅发展将迎来重大转折，房地产市场格局或因此改变。业内专家认为，当前政策通过限高80米、容积率控制以及消防审查等手段引导市场转向，未来低密度和小高层类型的住宅将成为市场主流。

金融·楼市

【长城基金：短期布局策略或可增加进攻性】12月9日，长城基金公司表示，短期内市场将迎来政策、流动性、基本面的共振，投资上或可适当增加进攻性。原因在于：1）中央经济工作会议临近，2026年是“十五五”开局之年，预计广义赤字有望进一步扩张，经济政策有望更加积极。2）考虑近期走弱的房地产销售数据，若美联储12月决定降息，当下人民币的稳定升值将为2026年初中国宽松货币提供有利条件。3）国家金融监管总局下调保险公司权益入市风险因子，同时继2019、2024年后，证监会再度表态适度拓宽资本空间与杠杆上限，上述改革进一步提振市场风险偏好。

【多省市定调 未来五年房地产大变革】据中国房地产报，近期，多个省份陆续发布了关于国民经济和社会发展的第十五个五年规划建议，在总结“十四五”时期重大成就的基础上，勾勒出未来五年的发展蓝图。从发布“十五五”规划建议的北京、天津、河北、黑龙江、福建、广东、山东等地相关内容看，均提出加快构建房地产发展新模式、建设安全舒适绿色智慧的“好房子”的核心任务，并从住房供应体系、城市建设、土地制度等多方面进行部署。在“十五五”规划建议中，多省份提出，完善“市场+保障”的住房供应体系。一方面，优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求；另一方面，因城施策增加改善性住房供给。这清晰展示了“十五五”期间我国住房政策基本框架。

【富达国际：中国股市表现出比预期更强的韧性】近日，富达国际基金经理George Efstathopoulos表示，中国股市表现出比预期更强的韧性，企业盈利趋稳，改革加速，市场信心正逐步恢复。资金流动通常跟随股市表现和盈利走势，而中国市场目前在这两方面均有改善。对投资者而言，分散投资是构建组合的基石，中国市场不仅能提供分散收益，更带来了创新机遇。

民生·公司

【“赚一天亏两天” 理财净值波动引投资者热议】“买入就亏损，还不能赎回”“赚一天亏两天”“在封闭期跌了怎么办”……近期，社交平台上关于银行理财产品收益波动的讨论持续升温。部分理财产品净值近期为何出现回撤？投资者该如何应对？记者调研发现，此次理财市场扰动主要源于12月以来债券市场的调整。业内人士普遍认为，当前债市调整属短期现象，基本面与政策面未出现显著利空，投资者无需过度恐慌，锚定长期价值、匹配自身需求才是理性之举。

【长沙发布规范房产中介硬措施】12月9日，长沙市住房和城乡建设局日前正式发布《关于进一步规范房地产经纪服务行为的通知》，《通知》从如何保障房源真实、价格透明、打击自媒体乱象、保障交易安全等方面，从源头上系统规范房地产经纪行业。其中，将进一步严格监管范围，自媒体、网络平台同步纳管。此次新规的核心变化是将涉房自媒体、网络平台和科技公司等市场主体全部纳入监管范围，而不仅针对传统房地产经纪机构，实现线上、线下同步管理、全面规范。“未经房屋处置权人书面授权，任何机构和个人不得擅自发布房源信息。”新规这一规定保障了业主的财产权和隐私权，从根源上杜绝了中介随意发布不实或无效房源。

【广州实有经营主体总量全国第二】12月8日，“‘十四五’广东成就”广州专场新闻发布会上，广州市市长孙志洋介绍“十四五”期间广州经济社会发展成就。“十四五”期间，广州以产业第一、制造业立市为牵引，积极谋划建设“12218”现代化产业体系，先进制造业增加值占规上工业比重提升至60%，生产性服务业增加值占服务业比重提升至59%；全社会研发经费投入近两年均保持千亿元规模，24家企业入选全球独角兽榜、数量是2020年的3倍；全市实有经营主体超425万户，比2020年末增长58%、总量跃居全国第二位。

环球·国际

【惠誉评级：经济放缓背景下，北美多个结构化融资行业前景恶化】惠誉评级指出，2026年北美约半数结构化融资（SF）行业的资产表现前景为“恶化”，其余结构化融资行业的前景则为“中性”。在贸易政策及关税存在不确定性的背景下，劳动力市场压力与生活成本压力持续存在，将导致资产表现恶化。部分优质行业将面临压力，低收入及非优质借款人仍易受宏观经济放缓的影响。优质住房抵押贷款支持证券（RMBS）借款人应对经济压力影响的能力仍较强。然而，由于生活成本高企与劳动力市场压力持续，惠誉预计 2026 年信用质量较差的非优质借款人及重组贷款的表现将出现恶化。惠誉预计，2026 年写字楼、酒店及零售领域的商业抵押贷款支持证券（CMBS）资产表现将恶化。原因包括写字楼违约率达到峰值、消费者信心与支出下降、需求疲软，以及资本支出与运营成本上升。

【联合国机构呼吁2026年筹集330亿美元人道资金】联合国机构8日发起一项紧急援助呼吁，指出全球人道主义事务的当务之急是筹集230亿美元资金用于人道主义援助，在2026年拯救8700万人的生命，最终目标是在2026年筹集330亿美元。联合国分管人道主义事务的副秘书长兼紧急救援协调员汤姆·弗莱彻当天向媒体介绍新发布的《2026年全球人道主义概览》报告，并评估2025年人道援助情况。他表示，2025年的募捐呼吁仅筹集到120亿美元，为10年来最低；9800万人受益于人道主义援助，比2024年减少2500万人。

【日本孤独老人激增，去年逾58亿无人继承遗产收归国库】12月9日，据彭博，受社会持续老龄化和死亡人数飙升影响，日本无继承者离世的情况日益普遍，导致2024年政府收到的无人继承的遗产金额创下历史新高。根据日本最高法院的数据，2024年约有1290亿日元(约合58.46亿元人民币)的无人继承资产收归国库，这一数额几乎是自2013年开始记录以来的三倍。

日本不断累积的无人继承者遗产，折射出两大结构性问题，即人口持续减少与高龄者的社会孤立。日本人口自2009年前后开始持续萎缩。日本综合研究所指出，在去世的高龄者当中，未婚者比例上升，且越来越多人没有近亲属。日本更广泛的继承难题，还体现在全国各地约900万栋的空置房这一问题上。这些房屋多数由没有继承者的老人留下，或是继承人不愿承担维修与管理成本。

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