经济学家上调2026年美国GDP增速预期 关税冲击成最大下行风险

①NABE调查显示，经济学家预计美国经济明年将小幅提速，但就业市场疲软，美联储降息步伐放缓；

②受访者预测2026年美国经济增速中值为2%，高于10月的1.8%，主要动力来自个人消费和企业投资，但关税政策预计将拖累经济增长。

11月24日，根据全美商业经济协会(NABE)周一发布的调查结果，主流经济学家们预计，美国经济增长明年将小幅提速，但就业市场依旧疲软，美联储也将放缓进一步降息的步伐。

上述调查于11月3日至11日对42名专业预测人士进行。结果显示，受访者对2026年美国经济增速的中值预期为2%，高于10月调查时的1.8%，并与6月时仅1.3%的预测形成鲜明对比。

支撑增长的主要动力将来自个人消费增加和企业投资上升，但几乎所有受访者均认为，特朗普实施的大规模关税政策将对经济增长造成至少0.25个百分点或更大的拖累。

调查指出：“受访者认为，从发生概率和潜在冲击两方面衡量，‘关税冲击’是美国经济前景所面临的最大下行风险。”

此外，更严格的移民执法预计同样会压低经济增速，而生产率提高则被视为最可能推动经济表现好于预期的因素。

在通胀方面，经济学家预计将在今年年底回落至2.9%，略低于10月调查预测的3%；明年仅将小幅回落至2.6%。受访者认为，其中0.25至0.7个百分点被归咎于特朗普新一轮进口关税。

就业增长预计将维持在历史标准下的偏低水平，约为每月新增6.4万个岗位，略高于今年年底的水平，但仍远低于近年来的常态。失业率预计将在2026年初升至4.5%，并在全年维持在该水平。

在通胀顽固、失业率仅小幅上升的背景下，受访者认为美联储将在今年12月再降息25个基点，但明年仅再降息50个基点，利率水平将逐步靠近被视为货币政策“中性区间”的水平。

分析人士指出，美国经济动能增强为市场带来一定乐观情绪，但新关税可能迅速推高成本，扰动增长前景。对股市和债市投资者而言，贸易政策的变化可能压缩企业利润、损害消费者支出，而顽固的通胀又可能迫使美联储放缓降息。

关税冲击成最大下行风险

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