【财经早报0724】高盛：预计美国经济将进入漫长的低增长期

大家早上好，今天是2025年7月24号，这里是财经早报！

财经早报导读

1、货币政策适度宽松扩内需

2、我国将向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴

3、德银：料人民币兑美元年底前或升至7，“反内卷”将成下半年中国经济政策主旋律

4、65242元/㎡，苏州宅地单价新高！绿城补仓双湖板块

5、李迅雷：目前市场对“反内卷”的预期过高 某些大宗商品价格大幅上升有过度炒作之嫌

6、多家房企减少管理层级，向一线项目要业绩

7、入汛以来中国平均高温天数历史同期最多

8、杭州通报“余杭自来水异味”调查情况 受影响用户7月水费全免

9、广州出租汽车市场供给趋于饱和

10、美国牛肉大涨价 美媒称将迎来史上最贵汉堡包

11、高盛：预计美国经济将进入漫长的低增长期

12、机构：美国经济未如期衰退，AI或为主要功臣

宏观·经济

【货币政策适度宽松扩内需】今年以来，货币政策基调转为“适度宽松”。5月初出台了全面降准和降息的一揽子政策措施，从政策效果看，社会流动性加快扩张，社会融资成本进一步下降。在更加积极有为的宏观政策助力下，我国无惧外部“风高浪急”，上半年经济运行顶住压力稳中向好，高质量发展取得新的成效。

【我国将向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴】记者23日从民政部获悉，为降低失能老年人照护支出压力，更好满足失能老年人照护服务刚需，民政部、财政部近日联合印发《关于实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目的通知》，在全国范围内向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴。

【德银：料人民币兑美元年底前或升至7，“反内卷”将成下半年中国经济政策主旋律】7月23日，德银报告指出，随着贸易紧张局势缓解，人民币兑美元汇率到今年底前可能升至1美元兑7元人民币。德银指，随着贸易紧张局势达到顶峰，中国的贸易竞争力应该能够支撑人民币兑美元汇率走强，到2025年底前升至7元，2026年底前升至6.7元。

报告还预测，中国今年实际GDP增长率为4.8%，明年为4.5%；又预计第四季政策利率将再次下调10个基点。
德银认为，中央政府在协调市场退出和恢复多个行业的良性竞争方面可以发挥重要作用，政策重点已转向刺激通胀；供给侧改革，或“反内卷”将成为下半年中国经济政策的主旋律。

金融.楼市

【65242元/㎡，苏州宅地单价新高！绿城补仓双湖板块】7月23日，苏州迎来2宗宅地出让，分别位于工业园区和吴中区，总土地出让面积107469.85㎡，总规划建筑面积118205.49㎡，总起始价49.64亿元。最终绿城斩获工业园区双湖宅地，星河集团联手天鸿伟业斩获吴中区郭巷街道宅地，两地块共收金53.39亿元。今日土拍最值得关注的地块为工业园区宅地，最终由绿城房地产集团有限公司以总价46.67亿元竞得，成交楼面价65242元/㎡，溢价率8.74%。该成交楼面价也刷新了苏州涉宅用地成交楼面价TOP1位置。

【李迅雷：目前市场对“反内卷”的预期过高 某些大宗商品价格大幅上升有过度炒作之嫌】7月23日，李迅雷近日观点指出，不同于十年前的供给侧结构性改革，本轮“反内卷”在全国统一大市场建设的框架下，以市场化思维、法治化理念加强行业治理、推动落后产能有序退出，强调公平竞争和市场秩序。

十年前房地产仍处在上升周期，供给收缩带来的负面效应可以通过“棚改货币化”和“涨价去库存”来配合。而且，房地产上升周期必然是消费升级周期，彼时的高端消费正如火如荼地推进。
如今则面临房地产的长周期下行和消费需求下行的压力。这轮“反内卷”不是疾风暴雨式的，更多是为了避免地方投资的盲目性，避免重复投资带来更严重的产能过剩。但由于需求不足是长期形成的结构性问题，不是反内卷就可以解决的。目前市场对“反内卷”的预期过高，某些大宗商品价格大幅上升，有过度炒作之嫌。

【多家房企减少管理层级，向一线项目要业绩】据澎湃，今年上半年以来，多家地产公司的人事与组织架构频繁调整。近日获悉，华润置地将对管理架构进行重大调整，核心方向为弱化大区平台职能，强化总部与城市公司的直管模式。另外，招商蛇口和中国金茂都从三级管理体系转变为两级架构，联发集团也全面撤销所有城市公司重新设立10家事业部。

据克而瑞研究中心发布的报告显示，克而瑞监测的65家重点房企情况来看，2025年上半年包括保利发展、中海地产、招商蛇口等在内的头部房企纷纷着手进行重大组织架构调整。报告认为，从各大房企上半年组织架构调整来看，如果前期调整属于区域架构简单的合并整合，那么本轮调整可谓是“大刀阔斧”。一个明显的趋势是，集团直接对城市公司负责、向一线项目要业绩，已成为当下各大房企组织架构调整的重要方向。
不过，房企组织架构调整的同时，面临一系列的附带问题，比如管理层的调整与变动，或面临其管理团队人员的连带变动、人才流失，同时也面临组织架构调整过渡期带来的挑战，比如调整后总部和区域内部人员的统筹协调和衔接等几大问题。

民生·公司

【入汛以来中国平均高温天数历史同期最多】中国气象局23日召开新闻发布会称，入汛以来（3月15日至7月22日），全国平均高温日数（8.5天）为历史同期最多，平均气温（16.8℃）为历史同期次高，陕西、河南、山东、湖北、四川、新疆等6省（区）气温为历史同期最高。陕西兴平（43.1℃）、湖北巴东（42.9℃）等45个国家气象站日最高气温突破历史极值。

【杭州通报“余杭自来水异味”调查情况 受影响用户7月水费全免】7月23日，杭州市联合调查组发布余杭自来水异味调查情况。其中，关于群众诉求服务保障情况：为更好回应群众关切，在前期开展走访、水箱清洗、末梢水取样检测、居民健康服务等工作基础上，街道、村(社区)的专项服务组将强化对接，根据已登记的居民群众诉求，持续上门做好跟踪服务；持续主动做好安全供水质量检测，坚决做好供水安全保障；及时提供健康监测和医疗服务。针对供水异常导致用户净水器滤芯受影响的情况，免费更换净水器滤芯；考虑到受影响的2个街道49个村(社区)自来水用户近期供水管存水排放的实际情况，明确7月份水费全额免收；16-17日期间，2个街道有生产的食品企业生产的相关产品已进行封存，下一步根据检测结果做分类处理。我们将持续关注居民群众诉求，积极稳妥推进后续服务工作。

【广州出租汽车市场供给趋于饱和】据南都，日前，广州市交通运输局公布《广州市出租汽车行业2025年上半年度市场运行监测指标信息发布报告》显示，广州巡游出租车车辆、驾驶员数量以及单车日均收入均呈下降趋势，单车日均营收约607.40元。与之相反，网约车车辆和驾驶员持续增多，至6月底，核发《网络预约出租汽车驾驶员证》343091张，较2024年12月底增加19515张。

环球·国际

【美国牛肉大涨价 美媒称将迎来史上最贵汉堡包】7月23日，据央视财经，继鸡蛋价格飞涨后，受关税、气候等因素影响，美国消费者如今又面临牛肉价格的上涨。根据美国劳工统计局15日发布的消费者价格指数，6月份碎牛肉平均每公斤13.49美元，为有记录以来的最高水平。这一数字比去年同期高出近12%，比1月份高出8%。根据美国农业部农业市场服务局的数据，牛排的价格也是水涨船高，比去年同期上涨了约8%。美国全国广播公司近日在一篇报道中称，今年夏天美国的“汉堡包将是有史以来最贵的”，而独立媒体NTD新闻则称这一价格“前所未有”。许多美国消费者正在因此改变自己的饮食习惯。

【高盛：预计美国经济将进入漫长的低增长期】7月23日，高盛首席经济师Jan Hatzius相信，鉴于美国总统特朗普关税对通胀产生影响，美国经济将进入漫长的低增长期。他在分析报告内称，关税将牵动物价上升，实质工资增长缓慢，导致消费开支疲弱等负面影响，抵消了金融环境宽松的正面效应，从而令经济增长趋于温和。

Hatzius提到，华尔街普遍预期，美国今年经济增幅只有1.1%。高盛同时调整对被美联储视为通胀指标的个人消费支出(PCE)的物价指数预测，最新预计今年为3.3%，明年则预料回落至2.7%，2027年降至2.4%。根据最新评估，高盛预计经济衰退可能性为30%，较市场估计水平高一倍。

【机构：美国经济未如期衰退，AI或为主要功臣】据报道，三年来第二次，外界对美国经济衰退的担忧再度被现实打脸。而这一次，人工智能（AI）热潮或为主要功臣。随着生成式AI步入第三年，其金融影响早已不再局限于芯片制造商的股价。数据中心建设和整体资本开支的猛增，正在以惊人的方式“美化”美国GDP数据。凯雷集团首席投资策略师JasonThomas指出，这种资本支出是美国企业的一次有效的再工业化，将其重点从软件和无形资产转向工厂、机械和能源投资上，这是前所未有的。这对GDP的影响是巨大的。Thomas估算，仅AI相关支出就可能贡献了今年第二季度美国GDP增速的三分之一。并且相关行业的订单仍在以40%以上的年增率持续扩张。

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