[已解决]中国维度扔不可轻言抄底美债？

中国维度扔不可轻言抄底美债？

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前天 04:33

是的。‌从中国的角度来看，目前仍不可轻言抄底美债‌。主要原因包括以下几点：

‌流动性风险和通胀压力‌：中信建投证券的研究指出，近期美国资产大幅波动，股债汇三杀，这是一次流动性引发的美债风暴。尽管关税豁免期落地和日本财务大臣及美联储人员的表态暂时缓解了风暴，但市场仍担忧关税博弈可能引发金融博弈，导致全球供需格局、生产供应链、金融稳定性和美元潮汐面临诸多不确定性‌。此外，美国或将启动减税和提高债务上限，这将增加美债供给，叠加通胀压力，使得抄底美债的风险加大‌。

‌中国持有美债的动机和规模‌：中国作为全球第二大美债持有国，持有量约7600亿美元。中国抛售美债可以直接导致美债价格暴跌、收益率飙升，削弱美国国债的融资能力。例如，30年期美债收益率突破5%，创1981年以来新高‌。这种抛售行为会引发全球投资者的恐慌，进一步加剧美债市场的波动‌。

‌美元地位与通胀风险‌：美债抛售会削弱美元信用，导致黄金等避险资产价格上涨，美元指数下跌。这对全球金融市场和美元的国际地位构成威胁‌。此外，中国通过减持美债、外汇储备多元化和人民币国际化等策略，构建了“安全垫”与“反制武器”的双重体系，进一步增强了其在国际金融市场中的话语权和应对风险的能力‌。

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是的。‌从中国的角度来看，目前仍不可轻言抄底美债‌。主要原因包括以下几点：

‌流动性风险和通胀压力‌：中信建投证券的研究指出，近期美国资产大幅波动，股债汇三杀，这是一次流动性引发的美债风暴。尽管关税豁免期落地和日本财务大臣及美联储人员的表态暂时缓解了风暴，但市场仍担忧关税博弈可能引发金融博弈，导致全球供需格局、生产供应链、金融稳定性和美元潮汐面临诸多不确定性‌。此外，美国或将启动减税和提高债务上限，这将增加美债供给，叠加通胀压力，使得抄底美债的风险加大‌。

‌中国持有美债的动机和规模‌：中国作为全球第二大美债持有国，持有量约7600亿美元。中国抛售美债可以直接导致美债价格暴跌、收益率飙升，削弱美国国债的融资能力。例如，30年期美债收益率突破5%，创1981年以来新高‌。这种抛售行为会引发全球投资者的恐慌，进一步加剧美债市场的波动‌。

‌美元地位与通胀风险‌：美债抛售会削弱美元信用，导致黄金等避险资产价格上涨，美元指数下跌。这对全球金融市场和美元的国际地位构成威胁‌。此外，中国通过减持美债、外汇储备多元化和人民币国际化等策略，构建了“安全垫”与“反制武器”的双重体系，进一步增强了其在国际金融市场中的话语权和应对风险的能力‌。

中国在考虑美债投资时确实不能轻言抄底，原因主要有以下几点：

美债面临诸多风险

- 利率风险：美国为应对国内经济问题，可能调整利率政策。一旦利率上升，美债价格就会下跌，持有美债的资产价值会缩水。

- 债务违约风险：美国债务规模庞大，债务上限问题时常引发争议。如出现债务违约，将对美债持有者造成严重损失。

- 货币贬值风险：美国大量增发货币以刺激经济，这可能导致美元贬值。对于持有美债的中国来说，以美元计价的美债资产实际价值会因美元贬值而降低。

中美关系及国际政治因素

- 中美之间存在着诸多政治、经济等方面的博弈。美国在一些国际事务中的政策和行动可能会影响中国对美债的投资决策，中国需要综合考虑国家整体利益和战略布局，避免因美债投资而在国际政治经济格局中陷入被动。

中国自身经济政策和需求

- 中国会根据国内经济形势制定相应的货币政策和外汇储备管理策略。如果国内经济需要更多资金支持实体经济发展、进行产业升级等，那么在美债投资上就会更加谨慎，会优先保障国内经济发展的资金需求。

中国在美债投资上需综合考虑多种因素，谨慎决策，不能轻易抄底美债。

抄底美债

不可轻言

从中国维度来看，确实不可轻言抄底美债，主要原因如下：

• 关税政策引发不确定性：特朗普的关税政策引发市场对金融博弈的担忧，全球经贸规则、金融稳定性等面临诸多不确定性。若关税政策严格执行，美国可能迎来通胀上行，同时美国或将启动减税、提高债务上限，美债供给增加，叠加通胀压力，美债吸引力下降。

• 美债市场波动风险大：近期美国国债市场经历了严重的流动性事件，10年期美债收益率大幅波动，美银MOVE指数飙升至年内新高，市场风险依然高企。而且，美国财政部数据显示美国国债再次逼近债务上限，美债的基本面承受着极大的压力。

• 美国政策稳定性不足：美国政策制定的反复无常让美国资产通常享有的特殊优势受到质疑，投资者对美国国债持谨慎态度。瑞银等机构认为美债市场可能长期受损，这种情况下抄底美债面临较大风险。

• 中国减持美债的战略考量：中国正有序减持美债，将资金导入黄金储备和“一带一路”基础设施债券等，以推进人民币国际化，构建更公平的多极化货币体系。从战略角度看，中国目前更注重降低对美债的依赖，而非抄底美债。

从中国维度来看，确实不可轻言抄底美债，主要原因如下：

• 关税政策引发不确定性：特朗普的关税政策引发市场对金融博弈的担忧，全球经贸规则、金融稳定性等面临诸多不确定性。若关税政策严格执行，美国可能迎来通胀上行，同时美国或将启动减税、提高债务上限，美债供给增加，叠加通胀压力，美债吸引力下降。

• 美债市场波动风险大：近期美国国债市场经历了严重的流动性事件，10年期美债收益率大幅波动，美银MOVE指数飙升至年内新高，市场风险依然高企。而且，美国财政部数据显示美国国债再次逼近债务上限，美债的基本面承受着极大的压力。

• 美国政策稳定性不足：美国政策制定的反复无常让美国资产通常享有的特殊优势受到质疑，投资者对美国国债持谨慎态度。瑞银等机构认为美债市场可能长期受损，这种情况下抄底美债面临较大风险。

• 中国减持美债的战略考量：中国正有序减持美债，将资金导入黄金储备和“一带一路”基础设施债券等，以推进人民币国际化，构建更公平的多极化货币体系。从战略角度看，中国目前更注重降低对美债的依赖，而非抄底美债。

核心事件：

中信建投等券商分析指出，美国近期加征关税政策引发美债市场剧烈波动，叠加流动性风险及通胀压力，中期内抄底美债需谨慎。

参与方背景及事件要点：

中信建投证券

作为主要分析机构，指出美债近期遭遇流动性风暴，10年期美债收益率短期内大幅波动（如4月7日-8日上行25个基点）。

认为本轮关税博弈可能重构全球经贸规则，导致供应链重塑、金融稳定性下降及美元潮汐波动。

美国

4月2日宣布对华加征关税至125%，引发市场对滞胀和债务风险的担忧。

拟通过减税和提高债务上限缓解财政压力，但美债供给增加或进一步推好收益率。

日本及美联储

日本财务大臣澄清抛售美债非关税反制，美联储人员表态将干预市场稳定流动性。

美联储工具使用（如调整回购利率）短暂缓解流动性紧张，但市场情绪仍脆弱。

市场反应

美债遭恐慌性抛售，30年期收益率一度突破5%，美元指数跌破100，形成股债汇“三杀”。

对冲基金基差交易爆仓、机构流动性需求及海外持债意愿下降加剧抛售压力。

关键结论：

短期美债利率或宽幅震荡，因关税博弈不确定性及流动性风险；

中长期若贸易摩擦缓和且美元地位稳固，美债可能因降息预期走强，但需警惕滞胀和债务风险。