​ 惠誉：房地产下行将持续，预计2025年全国新房销售价格同比下降5%

近期，国际评级机构惠誉对2025年中国房地产市场的展望依旧持谨慎态度。尽管10月以来，房地产市场出现了止跌回稳的迹象，但惠誉认为这种回暖的可持续性面临高度不确定性。根据惠誉评级亚太区企业评级董事总经理王颖的观点，“9.29”地产新政发布后，新房和二手房市场虽有边际改善，但成交量回暖主要集中在一线城市，外溢效应并不明显。

王颖进一步指出，在实体经济企业部门盈利改善、就业率和居民收入前景提升之前，房价可能继续下跌。当前，二手房市场尽管成交量有所上涨，但价格仍在下跌，挂牌量增加，表明市场尚未触底。因此，惠誉维持对中国房地产市场2025年的负面信用展望，预计全年新房销售面积和平均销售价格将分别同比下降10%和5%左右。

此外，惠誉博华在其2025年信用展望报告中提到，尽管房地产依旧是中国经济的重要支柱产业，但已经不再是中国下一阶段经济增长的主要引擎。在当前经济环境下，居民收入和财富效应下降，对未来就业、投资等预期弱化，加杠杆意愿不足，这些因素削弱了政策的效力，导致行业销售跌势仍未被成功遏制。

在政策端，2024年房地产经历了两轮政策托底，政策力度明显加大，但需求端政策环境已较为宽松，居民购房首付比例及贷款利率已达历史最低，限购政策也处于最宽松阶段。2025年推动新房销售“止跌回稳”的关键在于已出台政策的落实到位，包括货币化安置、保障房再贷款收购存量房、购房补贴等。

综上所述，尽管市场出现阶段性回稳迹象，但房地产市场的下行压力依然存在。惠誉的预测显示，2025年中国房地产市场可能仍将面临挑战，新房销售价格和销售面积的下降趋势可能会持续。这要求政策制定者在稳定房地产市场的同时，也需要关注经济基本面的改善，以促进房地产市场的长期健康发展。

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