NO.61【基金访谈】什么是政策底、情绪底、市场底？

第六十一期【基金访谈】全文

问题一：如何结合当前市场做好仓位管理？

 

投资首先先做好资产配置，保持股、债权重比符合自己的风险承受力。在权益部分的配置采用核心加卫星的方法，避免追涨杀跌和单压某些赛道。在此基础上再进行仓位管理。优先选择赛道部分，当然市场行情不好的时候核心部分也可以进行一定的仓位管理。

广义上的仓位管理其实指的是股、债配比，这种一般会根据宏观基本面、股债性价比等低频数据进行的。一般以年为单位。可以参考奕丰给出的股、债配比数据。

狭义上的仓位管理则可根据一些交易性高频数据做短期判断，如技术指标、融资融券数据等。可以关注奕丰粉丝群中的情绪指标，做仓位管理。

 

问题二：什么是中美利差？中美利差为何倒挂？又会对市场造成哪些影响？基民如何应对？

 

中美利差就是指中国和美国各相应期限国债收益率的利差，一般主要以十年期国债为参考。

利差的出现其实会受到宏观基本面、货币政策、通胀压力等诸多因素影响。

当前中美利差快速收窄、甚至倒挂主要是美联储年内加息进程的提速和缩减购债计划等较为强势的货币政策影响。

中美利差倒挂主要担心的是汇率波动影响进出口、及跨境资本的流动。但是进出口及跨境资本对于中国的投资并不仅关注于汇率问题，亦会关注中国市场本身的吸引力。对于基民来说，这只是短期影响因素之一，并不需要过分放大其影响。

 

问题三：同样是价值风格的基金经理 为什么差别也很大？　

 

因为价值赛道有多条，每一位价值投资风格的基金经理对于细分赛道的选择各有区别，也各有擅长。

所以，虽然同属价值风格，但业绩也会因为每一位基金经理选择的细分赛道、赛道中的个股有所不同。

 

​问题四：基金经理能力这么强为什么还要给别人打工？

 

一只基金的成功不仅是因为基金经理个人，背后有公司、投研、交易、市场各部门铸就的。因而基金经理是否会自立门户是需要综合考量多种因素的。

 

问题五：开年以来市场持续调整，大家也开始频繁看到一些“底部”名词：情绪底、政策底、市场底。什么是政策底、情绪底、市场底？谁先谁后？底来了之后就一定会涨了吗？

政策底一般是指市场下跌中，国家为了提振情绪，出台多项利好政策、高层频繁喊话的时刻；

情绪底一般是指即使国家出台多重利好，市场仍然毫无起色，投资者对于后市失去信心，投资者对于市场买卖已经没有参与热情了；

市场底则是指即使市场出现了政策底、情绪底，但市场仍有惯性向下的趋势，当这一趋势完成形成阶段性底部后，即为市场底。是阶段性内真正的市场最低点位。

一般情况下政策底先到、情绪底第二、市场底最后。底并不是一个时间点，而是一个区间，即使市场已经处于底部，短期来看，仍面对一些不确定性。建议大家，保持耐心、积极的心态，客观面对。

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