【每周策略】信贷社融增长迎开门红，稳增长政策初见成效

// 环球市场回顾 //

上周，海外加息缩表预期加剧的背景下，美股市场呈现集体下跌格局，三大指数周跌幅均超1%。其中，以科技成长为主的纳斯达克指数领跌各大指数，周跌幅达2.18%。上周，伊朗将石油出口收入预期上调近三分之一，面对“来势汹汹”的全球货币政策紧缩预期，大宗商品却仍然“来者不惧”，市场主要大宗商品指数均有涨幅。上周港股行业板块几乎全线上涨，各大指数集体收涨，恒生指数录得周涨幅1.36%。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2022年2月11日

// 境内市场回顾 //

稳增长政策前置发力下，1月M2增速加快回升，M2-M1剪刀差走阔，社融规模6.17万亿元，同比增加并明显超出市场预期。政府类融资仍是市场主要支撑，但总体信贷呈现“短贷好于长贷，企业强于居民”，资金结构仍不算理想，居民贷款融资需求持续疲弱。上周A股市场各大指数涨跌互现，受医药与新能源等板块的下跌拖累，创业板指周跌幅达5.59%，而煤炭，石油石化，金融等板块表现较好，带动上证指数领涨各大宽基指数。债市方面，上周国内债券市场维持窄幅震荡态势，境内债市主要指数涨跌互现，其中中债综合财富指数录得周跌幅达0.19%。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2022年2月11日

// 后续市场展望 //

相比外围主流市场，目前A股、港股市场依然具备较强的估值优势，风格上，低估值蓝筹依然是潜在利好的主线，而稳增长政策的主线下，结构性机会例如新老基建方向，银行保险等金融板块可以持续挖掘。展望后市，美国通胀再创新高，美联储加息预期再度增强，美股或将面临接连调整。乌克兰局势的持续拉锯，为全球金融市场带来更多额外的波动和风险。而A股市场或难已在全球动荡的大环境下走出独立行情，建议投资者无须过度悲观，关注中长期市场估值修复，做好长期的资产配置。

本文转自「奕丰金融服务平台」公众号

金融产品