【每周策略】央行超预期降息，释放稳增长信号20220117-20220121

环球市场回顾

美国近期滞胀局面加剧，市场预期今年美联储加息4次，甚至部分海外机构认为3月需加息50BP才能够控制高企的通胀预期，致美债利率剧烈上行突破1.9%上周美国三大股指依然受加息预期压制，均有可观跌幅，纳斯达克指数以-7.55%领跌，标普500及道指周跌幅都超过4.5%。香港市场在估值极限低位区间表现出一定韧性，互联网平台企业扩张受限传言被证伪，引发中概互联网公司集体大幅反弹，恒生指数和恒生国企指数分别上涨2.39%和2.72%。原油和黄金在上周也有不错表现，涨幅分别达到2.14%和1.08%。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2022年1月21日

境内市场回顾

2021年12月暨Q4宏观数据公布，单第4季度 GDP 实际同比增速下滑至4%，12月社会消费品零售总额表现不及预期。央行下调OMO及MLF利率各10基点，1年期和5年期LPR利率分别下行10基点和5基点。A股市场，各大宽基指数涨跌互现，大盘蓝筹风格占优，上证50强势上行2.54%，创业板则破位下跌2.72%。行业方面，消费、金融行业涨幅居前，医药大幅收跌5.1%。债市方面央行的表述进一步加强了宽松货币预期，各期限收益率下行债市普涨，利率债表现好于信用债，中债综合指数单周收涨0.48%。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2022年1月21日

后续市场展望

美联储带节奏使得加息缩表预期一再强化，美股大幅波动或多或少产生溢出效应。国内市场则对央行超预期宽松并不买账，一来解读为增长压力超预期，观望等待情绪浓厚，二来场内资金集中于高景气赛道板块，新增流动性不足，调仓切换必然带来大幅波动和结构行情。我们认为降息只是稳增长组合拳的一小步，时点选择恰到好处，仍然建议重点关注奕丰年度看好行业板块，短期为金融地产基建等产业链，中期为估值-成长匹配的行业，做好均衡配置。当前配置星级3.5星，股优于债，不必冒进更无需悲观。

本文来自「奕丰金融服务平台」公众号

 

了解一下情况