【每周策略】货币政策稳量架宽，结构性行情或仍将持续

环球市场回顾

上周美股三大指数涨跌互现，感恩节前一周走势趋于震荡整理态势，道指连续三天收跌录得周跌幅超1.38%，由于科技股的持续火热推动纳指涨幅超1.24%。上周受供需两端的挤压，原油出现明显下跌，跌幅超4.27%，全球疫情的反复导致预期需求降低，而美国联合日本等国抛储预期使得原油的供给或将上升。10年期美国国债收益率下跌至1.54%，黄金也出现小幅下跌。港股方面，指数估值均呈下跌趋势。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2021年11月19日

境内市场回顾

上周统计局发布社消总额同比增长4.9%，四季度以来消费市场持续保持恢复态势，工业生产增速也有所回升，但制造业发展仍面临较多困难与不确定性，当前原材料价格高位运行，中下业的稳定性恢复尚不牢固。消费，医药，能源，公用等行业板块涨幅居前，信息，工业，可选等行业跌幅前列。总体来看，目前市场高景气和低估值板块的标的更为吸引资金的关注，而由于房地产板块走弱对于经济增速的拖累较为明显，市场预期经济下行的观点较为一致。而债市方面，上周债券市场先涨后跌呈现震荡态势，境内债市主要指数均录得周上涨。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2021年11月19日

后续市场展望

四季度以来，国内经济开启恢复期，国家政策尚处于等待期，随着市场增量资金的不断流入带动存量资金的交投情绪，市场主线将会更加清晰。中国人民银行于上周五发布中国货币政策执行报告，报告指出人行将加强国内外经济形势边际变化的判断，统筹好今明两年宏观政策的衔接，同时以稳健的货币政策为主，保持灵活精准，适度合理，预计后期将进入“总量稳，结构宽”的新一轮货币政策周期，投资者对于市场态度应该更为乐观。随着板块的修复以及估值回归合理区域，建议关注高端制造相关板块，同时长期布局估值回归合理区间的消费和医药行业。

2021奕丰精选基金业绩表现

上周43只精选基金中35只取得正回报，26只跑赢市场平均，年初以来16只跑赢市场平均。偏股型基金中，受益于大消费板块复苏，必要消费板块的逆市表现，景顺长城鼎益上涨2.65%；偏债型基金中，债券型二级基金新华增盈回报上涨0.65%。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2021年11月19日

本文转自「奕丰金融服务平台」公众号

结构性行情