【基金焦点】北交所火热开市，主题基金如何选择？

北京证券交易所作为建立我国多层次资本市场进程中的重要里程碑，从设立到正式开市仅相隔74天（2021年9月2日宣布设立北交所，2021年11月15日正式开市），表明了中国资本市场改革的态度和决心。北交所立足于服务中小创新型企业，与解决中小企业融资难、支持“专精特新”企业发展的政策一脉相承。从开市首日表现来看，首批81家上市公司当日合计成交95.73亿元，其中首次上市的10只新股均涨超100%引来了投资者广泛关注。

相较于主板上市公司而言，北交所中的上市企业两级分化更为严重：大多数上市公司处于其生命周期的初创期和成长期，不具备所谓的“护城河”、确定的“竞争格局”、更没有可线性预测的现金流。面对相关企业后续发展的高度不确定性，奕丰研究部建议想参与北交所的投资者通过配置相关主题型基金参与投资，凭借投研团队的专业性更好地应对北交所上市企业所带来的投资机会和风险。

8只北交所主题基金已正式获批

截至目前，共有八家公募基金公司包括：易方达基金、华夏基金、广发基金、南方基金、嘉实基金、汇添富基金、大成基金和万家基金，上报的北交所主题基金已正式获批。值得注意的是，首批准予注册8只北交所主题公募基金产品均为“两年定期开放”或“两年持有期”产品，同时该类基金将以不低于非现金基金资产80%的比例投向北交所市场，并可参与北交所上市股票的战略配售、打新、定增以及二级市场买卖等多种方式参与北交所投资（表1）。

综合评估基金公司、拟任基金经理从业经历、过往投资业绩等方面因素，我们建议投资者可重点关注易方达北交所精选两年定期开放A（014275.OF）和华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283.OF）这两只北交所主题基金。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2021年11月17日

易方达北交所精选两年定期开放A（014275.OF）拟任基金经理为郑希：从投资年限看，郑希作为基金经理的投资年限达9.14年，在8只北交所主题基金拟任基金经理中从业年限最久。从郑希过往投资业绩表现来看，自2012年担任基金经理以来，投资年化回报高达19.06%，远好于同期比较基准沪深300指数年化8.62%。目前郑希在管基金有3只，包括易方达信息产业、易方达科创板两年定开和易方达信息行业精选，三只基金总规模达109.65亿元。其中易方达信息产业（001513.OF）为奕丰研究部此前推荐热点主题基金，该只基金自成立以来便由郑希管理，任职回报为204.50%，年化回报高达24.16%，在同类型基金中位居前列。从易方达信息产业过往重仓持股和行业配置看，郑希投资擅长的领域主要集中于信息技术和工业，而该领域恰好为北交所上市企业较为集中分布的行业。

华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283.OF）拟任基金经理为顾鑫峰：从投资年限看，顾鑫峰虽然作为基金经理的投资年限仅有1.43年，但顾鑫峰自2012年7月加入华夏基金管理有限公司从事研究工作，且曾是华夏资本管理有限公司投资经理和新三板业务部行政负责人。顾鑫峰目前在管基金为华夏成长精选6个月定开A，管理总规模为14.86亿元。从顾鑫峰过往投资业绩表现来看，自2020年6月担任基金经理以来，投资年化回报高达34.54%，远好于同期比较基准沪深300指数年化14.88%。考虑到北交所设立以现有的新三板精选层为基础，总体平移精选层各项基础制度，我们认为拟任基金经理顾鑫峰过往新三板的工作经历能够较好帮助其分析北交所上市企业的发展前景、评估其内在价值。

总结而言，从北交所上市企业行业分布来看，北交所企业以“专精特新”为主要特点，有一批在某细分领域深耕的优秀制造业公司，受益于高景气度产业，如半导体、碳中和等长赛道。我们相信拟任基金经理郑希和顾鑫峰过往的投资经历，能够较好帮助其判断北交所上市公司的内在价值，投资者可在2021年11月19日参与认购这两只基金。

本文转自「奕丰金融服务平台」公众号

基金公司