【每周策略】美国缩债渐行渐近，注重均衡持基过节0920-0924

环球市场回顾

上周美联储在议息会议后，宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变，但表示加息可能会比预期早一些，缩债计划估计落地速度也将加快。美股此前已先行调整，因此消息发布后反而继续反弹，全周道指及标普500分别上涨0.62%及0.51%，纳指几乎平盘报收。受地产信用风险可能影响金融体系预期冲击，港股在中秋假期南向资金缺位的情况下遭遇突袭，全周恒生指数和国企指数分别下行2.92%和3.75%。随着全球能源资源缺口进一步显现，资源品高位继续上行，南华商品指数上周上涨1.33%，ICE布油连涨四天，接近7月初的短期内新高，短期能源紧缺形势依然严峻。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2021年9月24日

境内市场回顾

上周央行再出千亿级逆回购，维稳节前流动性，同时LPR报价不变，接下来年内降准概率有所降低。近期A股的方向依然受政策影响较大。上周主要来自能耗双控、促进消费以及新能源车支持相关政策。上周3个交易日里，多数宽基指数累计涨跌有限，但代表金融的上证50和代表医药和制造业的创业板指显著分化：上证50下跌0.53%，创业板指则上行0.46%。行业方面，公用事业板块受能源政策利好推动，在全市场一枝独秀，单周涨幅达到8%。其余各行业未能形持续性行情，周内呈现震荡格局，市场主线并不清晰。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2021年9月24日

后续市场展望

外部经贸环境出现积极信号，发达经济体期待中国弱化上游成本涨价影响，压缩利润增产及进一步扩大产能，助其缓解国内滞胀。但国内也通过相应政策限制，支持经济以合理健康的方式实现面向长远的增长，而非盲目扩大未来很可能过剩的产能。具体到投资方面，本周是十一长假前最后几个交易日，中秋归来市场整体重心不高、风险不大，极致行情过后分化程度未来将趋于收敛。投资者可适当面向长期发展，保持合理仓位，做好行业均衡配置，安心持基过节。

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本文来自奕丰金融