“末日博士”鲁比尼预言全球掉入债务陷阱 利率正常化无望

因准确预测到2008年次贷危机而闻名的“末日博士”鲁比尼（Nouriel Roubini）最新警告，全球将陷入债务陷阱，政策利率恐难以实现正常化，经济不可避免的会走向滞涨。

“我担心我们陷入债务陷阱，”Roubini Macro Associates董事长兼CEO鲁比尼近日接受采访时表示，“考虑到债务比率，当央行想要逐步撤回非常规货币政策时，债券市场、信贷市场和股票市场以及经济都存在崩盘风险，他们将陷入债务陷阱，无力实现政策利率正常化。”

鲁比尼称，当新冠疫情开始笼罩全球经济时，宽松货币政策和刺激性财政政策被视为“支持金融体系”的必要条件。但最终却走向极端。

国际金融协会（IIF）上周表示，包括、家庭、企业和银行债务在内的全球总债务水平在第二季度增加了4.8万亿美元，达到296万亿美元。这意味着在新冠疫情爆发后的18个月里，全球总债务已经上升了令人震惊的36万亿美元！

“在世界上几乎所有主要经济体，家庭债务的增长都与房价上涨保持一致。” IIF可持续发展研究主管Emre Tiftik表示。

Tiftik指出，如果借款继续保持这种步伐，预计全球债务将跨过300万亿美元的门槛。

“我们正处于超级债务周期，”鲁比尼称，“最终，全球央行掉入陷阱。人们说央行将使政策利率正常化，但鉴于私人和公共债务水平，一旦他们尝试这么做，将出现市场崩盘、经济崩盘。”

鲁比尼认为，在这种背景下，最有可能的情况是，维持政策利率相对不变，通过高通胀来削弱名义债务的实际价值。

高盛年初曾表示，研究明确显示，疫情与通胀走高及债券收益率攀升没有必然联系，但不能排除未来通胀因人为因素攀升。

高盛认为，目前各国债务水平都处于非常高的状态，这使得各国有明确的动机将高通胀作为一种政策选项：较高的通胀将削减债务的实际价值，从而减轻各国因创纪录债务所带来的压力。

高盛指出，通过“推高”通胀来“削减”债务，各国可以在缩减债务水平的同时，避免执行税收上调、财政紧缩等不受欢迎的政策。

不过，鲁比尼认为，随着时间的推移，利率上升和经济放缓是必然结果，经济可能出现滞涨。相较于“末日博士”的外号，他现在更愿意称自己是“现实博士”。

有些道理