【每周策略】多重利空压制美股，恐慌蔓延A股大跌0816-0820

环球市场回顾

疫情反弹，经济增长预期放缓，同时美联储货币政策收紧预期升温，上周美股震荡微跌，纳指下跌0.73%，标普500下跌0.59 %，道指下跌1.11%。7月，零售和食品服务销售季调同比15.78%，前值18.73%；私人住宅新屋开工14.1万套，前值15.4万套；当周初次申请失业金人数34.8万人，前值37.7万人。市场预计年底美联储将正式开启减量，关注8月27杰克逊霍尔全球央行年会鲍威尔发言，以及9月、11月和12月的三次FOMC会议。

恐慌情绪蔓延，恒生指数大跌5.84%。疫情反弹干扰经济复苏节奏，布油大跌7.92%；美联储缩表预期支撑美元指数上涨1.01%，黄金微涨0.25%，在1800美元/盎司附近宽幅震荡，人民币汇率微服贬值0.26%，收于6.50元/美元。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2021年8月20日

境内市场回顾

7月份经济数据全面放缓，部分龙头业绩不及预期，政策监管引发恐慌情绪蔓延，上周A股大跌，风格上，小盘股优于大盘股，沪市优于深市，上证500跌2.38%，沪深300跌3.57%，创业板指跌4.55%，上证综指跌2.53%。某医药龙头业绩不及预期，叠加集中采购的政策冲击，医药股大跌8.63%；白酒座谈会引发监管恐慌，消费股大跌9.79%，白酒大跌10.37%。资金恐慌出逃，中概互联网跌9.31%。

经济压力加大，货币政策“易松难紧”，做多情绪回暖，上周中债综指上涨0.17%，10年国债利率从2.8674%下降至2.8449%，利率债表现优于信用债。

数据来源：Wind及奕丰金融研究部编撰

截至2021年8月20日

后续市场展望

我国经济放缓压力加大，预计下半年财政发力托底经济，货币政策配合但不会大放水，要降低收益预期，控制仓位，中性配置下建议股债六十四开。

消费、医药仍不便宜，不排除继续下跌的可能，但长期仍是非常好的赛道；中概互联网大跌后投资性价比提升，但政策监管细节仍不明朗，拐点仍需时日；半导体、光伏等热门板块大涨之后波动加大，但景气度高，符合政策扶持方向，行情是否延续或需关注龙头股业绩报告。建议行业均衡配置，单一行业占比不超20%。

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本文来自奕丰金融

开始反弹

多重利空