【财经早报】专家称普通投资者不适合配置白银 建议优先配置黄金

1、2020—2025年中国居民人均服务性消费支出年均增长8.5%   

2、广电总局：2025年有3.3万部微短剧上线播出 国内用户近7亿

3、海南日用消费品“零关税”政策带来“真金白银”的实惠

4、银河证券：黄金中长期牛市的核心逻辑依然稳固 央行购金将持续增加

5、中信期货：黄金短线维持宽幅震荡走势，中长期上涨支撑逻辑支撑未改

6、专家称普通投资者不适合配置白银 建议普通投资者避开白银优先配置黄金

7、水贝上游料商不放料拿不到货 门店：亏太多卖干脆关门

8、预制菜将迎首个国标

9、房地产交付难风险基本化解

10、美国四大科技巨头资本支出规模急剧攀升，2026年合计料达约6500亿美元    

11、华尔街豪赌加密货币之后 散户投资者交了“高昂学费”

12、日本家庭“恩格尔系数”28.6%，达1981年来高位

宏观·经济

【2020—2025年中国居民人均服务性消费支出年均增长8.5%】6日​下午，国务院新闻办举行政策例行吹风会，商务部相关负责人介绍，2020—2025年，中国居民人均服务性消费支出年均增长8.5%，展现出强劲的增长动能；人均服务性消费支出占居民人均消费支出的比重提升3.5个百分点，2025年达到46.1%，接近居民消费的“半壁江山”。今后一段时期，中国服务消费发展将迎来重要的战略机遇期，服务消费将在拉动居民消费率提高和推动经济高质量发展中发挥重要作用。

【广电总局：2025年有3.3万部微短剧上线播出 国内用户近7亿】广电总局网络视听节目管理司司长王小亮在国务院政策例行吹风会上介绍，2025年有3.3万部微短剧上线播出，国内用户近7亿。去年微短剧的市场规模破千亿元，较2024年翻番。二是品质显著提升，赋能作用凸显。精品化已经成为行业共识，“微短剧+”创作计划拉动消费升级，比如“跟着微短剧去旅行”，将线上人气引向线下消费；“微短剧里看品牌”，带来边看边买新体验。三是技术迭代迅速，商业模式多样。动画微短剧顺应生成式人工智能等新技术潮流而迅猛发展，广告、会员等商业模式齐头并进，产业链条不断拓展。

【海南日用消费品“零关税”政策带来“真金白银”的实惠】海南省新闻办公室举行新闻发布会，介绍海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策情况，并答记者问。海南省委深改办（自贸港工委办）副主任廖增梁表示，在2026年春节即将到来的喜庆时刻，财政部、海关总署、税务总局联合出台海南自由贸易港岛内居民消费进境商品“零关税”这一重要制度安排，意义重大、影响深远。首先，这是贯彻落实《海南自由贸易港建设总体方案》（以下简称《总体方案》）、高标准推进自贸港建设的具体实践。《总体方案》明确提出，“对岛内居民消费的进境商品，实行正面清单管理，允许岛内免税购买”。此次岛内居民消费进境商品“零关税”清单的正式出台，实现了岛内居民免税购买进境日用消费品“从0到1”“从无到有”的历史性突破，既是对《总体方案》的贯彻落实，也是锚定高标准建设自贸港目标，推动政策落地生根的具体举措。

金融·楼市

【银河证券：黄金中长期牛市的核心逻辑依然稳固 央行购金将持续增加】银河证券认为，不应将“美联储换帅”自动等同于市场趋势的大拐点，其政策如何影响美国经济的根本面才是美元定价的基石。一个由沃什管理的美联储，或将开启央行角色的深刻转变：从金融危机后深度介入、为市场提供支持的“后盾”，转向更为传统、注重规则与纪律约束的“制度锚”。美元预计短期走强，长期呈“慢熊”格局；美债短期收益率上行，价格承压，中长期若政策可信，长期通胀预期锚定在2%附近。全球股市短期承压，长期美股先破后立。黄金中长期牛市的核心逻辑依然稳固，央行购金将持续增加，美元信用的任何瑕疵也会加速全球多极化储备体系的构建。

【中信期货：黄金短线维持宽幅震荡走势，中长期上涨支撑逻辑支撑未改】受投资者止盈抛售、美元指数走强、美伊地缘紧张局势边际缓和等因素压制；中国黄金协会指出2025年黄金消费量有所下降、而产量增加，亦对短期上涨空间形成一定压制。2月5日中国黄金协会数据显示，2025年我国黄金产量381.339吨、同比上升1.1%，黄金消费量950.096吨，同比下降3.6%。此外，2月5日晚间上期所发布通知，称自2月9收盘结算时起，将对黄金、白银期货已上市合约的涨跌停板幅度及交易保证金比例进行调整，其中黄金期货涨跌停板幅度调至17%，套保持仓交易保证金比例调为18%、一般持仓交易保证金比例为19%。预计短线黄金维持宽幅震荡走势，重点关注2月6日美伊核谈判进展、以及美国货币政策预期变化等。

【专家称普通投资者不适合配置白银 建议普通投资者避开白银优先配置黄金】2月5日晚间，黄金、白银暴跌。在高波动市场中如何配置贵金属？中辉期货资管部投资经理王维芒对记者表示，白银的风险已超过黄金，因为白银缺乏央行的托底支持，其价格的暴涨已严重侵蚀了基本面，已单纯成为资金博弈的场所。“建议回避白银配置，尤其对大资金和长线资金而言，白银并不适合；普通投资者更不宜参与。”

民生·公司

【水贝上游料商不放料拿不到货 门店：亏太多卖干脆关门】近日，金价、银价暴涨暴跌坐起“过山车”，剧烈波动之下市场没有现货卖了。记者实探深圳水贝，多位水贝黄金门店工作人员告诉记者，上游料商不放料了，根本拿不到货。还有门店负责人表示，今日已经不看大盘金价了，要拿现货每克要加几十元，亏太多卖干脆关门。专家表示，料商选择锁仓不出，是由于部分料商未对库存进行保值，使得价格风险存在敞口。

【预制菜将迎首个国标】2月6日，国家卫生健康委就预制菜食品安全国家标准公开征求意见，重点从食品安全和营养健康方面对预制菜作出规定，明确预制菜的定义及其原料、食品添加剂使用、生产过程、营养品质、包装、标签标识、经营过程和产品指标要求。其中，预制菜生产加工中不得添加防腐剂，并严格控制了防腐剂之外的可使用食品添加剂。

【房地产交付难风险基本化解】多家房企近日披露2025年保交房数据，并称保交房工作接近尾声。截至“十四五”末，全国累计实现约750万套“已售难交付”住房落地交付。其中，碧桂园累计交付约185万套，绿地、融创、中南置地、新城、旭辉等多家房企也都实现了数十万套规模的保交付，全国范围内的“交付难”问题已得到有效缓解。多位房企相关负责人也明确表示，保交房任务已基本完成。易居房地产研究院副院长严跃进表示，房地产行业风险已开始收敛，近期房价筑底迹象更加清晰，部分城市尤其是一线城市已出现企稳信号。

环球·国际

【美国四大科技巨头资本支出规模急剧攀升，2026年合计料达约6500亿美元】据美国四大科技公司最新预测，2026年合计资本支出将达到约6500亿美元，这些科技巨头的合计资本支出规模料较前一年增长约60%，这意味着全球数据中心建设浪潮将再次提速，资金将投向新建数据中心，以及包括人工智能(AI)芯片、网络线缆、备用发电机在内的一长串设备。具体来看，Meta预计2026年资本支出将最高达到1350亿美元，增幅约87%；微软2026第二财季资本支出同比增长66%；Alphabet周三公布了1850亿美元的资本支出计划；亚马逊在财报中预计2026年资本支出将高达2000亿美元。

【华尔街豪赌加密货币之后 散户投资者交了“高昂学费”】通过华尔街认可的基金，许多散户投资者涌入了特朗普许诺的加密货币天堂，如今却在领教市场的雷霆之力。比特币以及后来一系列山寨币的交易所交易基金(ETF)已经崩盘，回吐了唐纳德·特朗普重返白宫前夕以来的全部涨幅，抹去了曾定义这一时期数字资产热潮的投机溢价。尽管特朗普承诺将美国打造为世界加密货币之都，但比特币价格已较顶峰跌去50%，至63,000美元左右。而其他加密货币的表现甚至还要差得多，一项追踪50种小型代币的指标，已从10月的近期高点下跌了67%。整体上，这个市场过去一周市值至少缩水了7000亿美元。这场灾难标志着，这种特朗普曾誓言提升为国家基础设施优先事项的资产命运急转直下。

【日本家庭“恩格尔系数”28.6%，达1981年来高位】日本总务省2月6日公布的2025年两人以上家庭收支调查结果显示，受食品价格飙升影响，显示食品支出占家庭消费支出比重的“恩格尔系数”为28.6%，达到1981年以来的新高。消费支出显示，学费等“教育”增加6.8%，包括汽车相关费用在内的“交通和通信”增长6.7%。由于酷暑导致空调使用频率增加，“水电燃气”支出也增加2.5%。受食品价格大涨影响，节约食品消费的趋势蔓延，食品支出下降1.2%，点心类以及大米、面包等谷物类消费也减少。