AI主题基金调仓曝光！基金经理如何看待估值“泡沫”？

随着2025年四季报的陆续揭晓，多只因重仓人工智能板块从而实现业绩领跑的基金在2025年四季度的操作随即曝光。从已披露的数据来看，基金经理们对这一主线的后市既有共识，也有分歧。—部分涨幅可观的算力个股依旧重仓持有但仓位略降，而由算力需求衍生出的多个高景气概念股得以被挖掘。

业内人士认为，经过前期较大幅度的上涨，AI板块整体估值已不再处于低位区间，部分热门概念股的估值甚至包含了对未来多年高速成长的乐观预期。当前投资机遇与风险并存，机遇在于AI技术正处于加速迭代和商业化落地的黎明期，产业天花板较高。

其表示，“泡沫”本身是一个中性概念，是几乎所有颠覆性技术在高速发展阶段不可避免的现象。关键问题并不在于是否存在泡沫，而在于：1、技术进步的速度是否足以持续打开新的应用边界；2、商业化进展是否能够逐步吸纳新增资本，并转化为真实收入与利润。基于当前对算力、模型能力、多模态应用、企业级AI落地进展的跟踪判断，人工智能产业正处于泡沫初现并逐步形成的阶段，而非泡沫末期。