安全幻觉”的破灭：从存款利率扁平化看资产配置的真实风险

存款利率的普遍扁平化与低下，是金融环境深刻变革的结果。在鼓励直接融资、降低社会融资成本的政策导向下，无风险收益率中枢持续下移已成为长期趋势。中小银行由于竞争压力和自身盈利需要，不得不跟随下调存款利率，甚至在某些产品上下调得更深、更快。这导致了一个关键变化：存款作为金融产品，其风险收益特征严重畸变——它仍承担着极低的信用风险，但其提供的收益对价（利率）已难以补偿资金的机会成本和时间价值。将大额资金长期存放于此，资产名义上安全，但实际购买力在静默中被侵蚀的“贬值风险”显著增加。这绝非真正的安全，而是一种高昂代价换来的“安全幻觉”。

真正的风险管理的核心，并非完全规避波动，而是在风险与收益间寻求符合自身目标的平衡，确保长期购买力的稳定或增长。近期A股市场的表现，恰恰展示了权益资产在承担一定价格波动风险的同时，获取长期增长回报的可能性。市场的结构性行情，反映了资金对确定性成长方向的追逐。居民资产配置从存款向金融资产的迁移趋势，正是微观主体基于现实风险收益比做出的理性再选择。继续沉浸于“存款即安全”的幻觉，可能意味着错失时代赋予的、通过承担适度波动来换取更高长期回报的机会。

对于仍高度依赖存款的用户而言，当前亟需破除幻觉，建立基于全景视角的资产配置观。第一步是进行“风险重估”，理解将大部分资产集中于低息存款所带来的的真实风险（购买力缩水）远高于其表面上的信用风险。第二步是构建一个“平衡的组合”，这个组合应像一艘大船，既需要压舱石来保持稳定，也需要风帆来获取前进动力。

具体而言，可以显著降低在利率已缺乏吸引力的中小银行的定期存款占比。将资金重新规划：保留一部分作为应急准备金，存放于可随时支取的活期或货币基金；将另一部分用于购买国债、高等级信用债基金等，作为组合的“稳定器”；最关键的一步，是将一部分长期资金，用于配置权益类资产。对于大多数非专业投资者，通过指数基金进行定投，是参与股市、平滑成本、分享经济增长的简单有效方式。这并非摒弃安全，而是用一种更智慧、更主动的资产配置方案，去替代已然失效的、单一的存款“安全垫”，从而在波动的市场中实现财富的真正稳健增长。