【财经早报0113】2025年私募业绩亮眼 平均收益率超25%

1、专家：《工作办法》明确了基金的投向 提出了正、负面清单

2、2025年高价法拍房扎堆北上深 量价双降成主基调

3、中信证券：如何看待墨西哥关税和中国出口退税调整？

4、分析师：黄金长期前景依然乐观 短期风险较高

5、两融新开账户创近十年新高

6、2025年私募业绩亮眼 平均收益率超25%

7、我国多地掀回暖浪潮 东北等地降雪增强

8、原国家房改课题组组长孟晓苏：背房贷的都应享受贷款贴息

9、天猫发布2025创牌报告：广东连续三年位居天猫年度创牌之城第一

10、美国房贷利率转变：高利率房主数量反超低利率群体

11、韩国方便面出口额创纪录

12、地缘政治不确定性拉动黄金白银价格再创新高

宏观·经济

【专家：《工作办法》明确了基金的投向 提出了正、负面清单】今天国家发改委等四部门联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》。中国宏观经济研究院经济所刘国艳表示，四部门联合出台的《工作办法》，是对政府投资基金投资行为的“事前谋划”和“事中指导”，明确了基金的投向，提出了正、负面清单，为规范基金投资行为、更加突出政策性导向作了细致规定。一是对政府投资基金投资行为提出了底线要求。《工作办法》明确了所有政府投资基金必须遵守的原则、禁止投资的行为，这对于防止政府投资基金偏离政策导向具有极强的约束力。二是允许各地因地制宜确定基金投资重点。为体现因地制宜发展新质生产力的要求，《工作办法》要求各地结合自身财力、产业资源基础等情况，制定各省政府投资基金的重点投资领域清单，以防止各地盲目跟风和低水平重复建设。

【2025年高价法拍房扎堆北上深 量价双降成主基调】1月12日｜据中指研究院，2025年，法拍市场呈现挂拍量、成交量、成交金额及均价同比下滑态势，全年挂拍71.9万套（同比降6.6%），成交16.9万套（同比降4.4%），总成交金额2536.2亿元（同比降23.6%），平均折价率74.1%；物业类型以住宅为核心（成交金额占比51.9%），拍卖阶段二拍成交占比最高（46.9%）。区域分布上，高价房源集中于一线及核心二线城市，深圳、上海、北京构成第一梯队。同时区域分化加剧，重点城市表现分化显著，交易结构优化，二拍成为核心成交渠道，竞买人更倾向于在价格更具吸引力的阶段出手。法拍房市场呈现独立周期性趋势，月度成交量、成交金额受法院执行节奏影响较大，波动特征显著。

【中信证券：如何看待墨西哥关税和中国出口退税调整？】中信证券研报指出，墨西哥宣布从2026年1月1日开始，对没有和墨西哥签署自由贸易协定的国家加征关税。我们认为此次墨西哥加征关税主要受影响国家为中国和韩国为代表的亚洲经济体。我们测算墨西哥加征关税覆盖的商品约占中国对墨西哥出口的45%左右，大约影响中国整体出口约1%的商品。墨西哥此次关税调整可以看作是向美国纳“投名状”，提示关注其他发达经济体尤其是加拿大受美国影响跟进调整对华关税的可能性。从行业层面看，综合考虑对墨西哥出口敞口和加征关税税率，我们预计我国汽车产业链、贱金属制品、机械设备出口可能相对受影响较大。财政部、国家税务总局1月9日发布公告调整光伏、电池产品出口退税政策，我们认为这是出于减少贸易摩擦以及产业升级需要，或对2026年一季度相关商品出口增速构成一定支撑，预计化学品、塑料制品、服装、机械和电气产品等在未来可能会有跟进调整出口退税的措施。宏观经济运行方面，2025年12月PPI表现略超市场预期，CPI同比连续4个月回升至+0.8%，核心CPI同比维持在+1.2%的高位，基本符合市场预期。本周市场关注12月中国物价数据，下周建议关注中国12月金融数据和进出口数据。

金融·楼市

【分析师：黄金长期前景依然乐观 短期风险较高】Phillip Nova的Priyanka Sachdeva称，黄金的长期前景依然乐观，但由于价格高企，短期风险较高。该分析师在一份研究报告中写道，黄金又创下了一个里程碑，在“宏观和地缘政治力量的强大合力“推动下，现货金价已飙升至每盎司4,600美元上方。她表示，一个关键的有利因素是，在美国劳动力市场数据走软后，市场对美联储将更大幅度降息的预期升温。她补充说，黄金的长期看涨理由仍然受到对美联储放松政策的预期、ETF的持续资金流入以及韧性十足的实物需求的有力支撑。“然而，鉴于金价已创下历史新高...投资者应保持建设性态度，但也要谨慎，并为波动性加剧做好准备，”Sachdeva说。

【两融新开账户创近十年新高】数据显示，2025年全年新开两融账户达154.21万户，如何看待这一数字？154.21万户创下近十年以来的最高纪录，较2024年增加了53.36万户，增幅超52%，较2018年的阶段性低点40.34万户增长近3.8倍。2025年末两融账户总数突破1564万户，较2024年末实现跨越式增长。截至2025年末，全市场融资余额从2024年末的1.85万亿元升至2.52万亿元，增幅超36%，投资者参与两融业务的热情高涨。

【2025年私募业绩亮眼 平均收益率超25%】2025年境内私募证券投资产品交出亮眼成绩单。私募排排网最新统计数据显示，全市场有业绩记录的9934只私募证券产品中，8915只产品实现正收益，正收益占比达89.74%；产品整体平均收益率达25.68%，收益中位数亦录得18.78%，展现出优异的整体盈利水平。各策略均展现出独特的竞争力。股票策略以绝对优势成为收益冠军，该策略下6298只产品中有5680只取得正收益，正收益占比90.19%，平均收益率高达29.99%，体现了股票市场在2025年的良好投资机遇。在股票策略各子策略中，量化多头表现尤为亮眼，1360只产品的正收益占比高达95.81%，平均收益率39.51%。主观多头表现仅次于量化多头，有业绩记录的4361只主观多头产品，平均收益率29.51%。股票多空和股票市场中性策略则因为有加入对冲，收益表现不及主观和量化多头抢眼，平均收益率分别为17.53%和9.64%。

民生·公司

【我国多地掀回暖浪潮 东北等地降雪增强】今天（1月12日）东北地区、新疆北部降雪将增强，部分地区有中到大雪，我国其他大部地区继续维持雨雪稀少的天气格局。与此同时，今天起，一波回暖浪潮将席卷而来，此次回暖过程升温力度大，我国部分地区最高气温累计升幅可达8℃以上，届时多地将经历1月中旬少见的温暖。

【原国家房改课题组组长孟晓苏：背房贷的都应享受贷款贴息】1月11日丨据一财，原国家房改课题组组长孟晓苏表示，贷款贴息应当用于全体有住房抵押贷款和在还款付息的居民，都应当享受。光是用于新房贷，有些房子(贷款)付不起，它就会陆续进入法拍。如果一旦贴息，他就可以有能力支付了。再加上金融，再加上银行再采取一些措施，孟晓苏认为，这些都是理性的政策，整个对于居民是有好处的。 关于贷款贴息的惠及，孟晓苏建议不要再走曲折的道路，直接一步到位，就是住房抵押贷款的利息给贴了就行，也不需要贴多久。等到经济回暖了，楼市回暖了就不用再贴了，它并不是一个要永久实行的政策。

【天猫发布2025创牌报告：广东连续三年位居天猫年度创牌之城第一】1月12日，天猫发布《2025年度新品牌发展报告》。分地域来看，广州、深圳、金华、杭州、泉州、厦门、武汉、徐州、东莞、郑州来的新商家最多，成为2025年天猫10大创牌之城。广州创业活力持续领跑，连续3年蝉联榜单第一，2025年新开店的广州商家超18000家，较2023年翻了一倍。

环球·国际

【美国房贷利率转变：高利率房主数量反超低利率群体】美国住房市场近期跨过了一个值得关注的节点：目前房贷利率高于6%的美国人数量，已超过利率低于3%的群体。 这一变化之所以重要，是因为疫情期间的超低利率（尽管对抢到低利率的房主而言十分划算），在此后一直是美国住房市场的“症结”之一。 人们不愿卖房，因为这意味着要放弃低成本贷款、转而背负高得多的新贷款。美联储数据显示，自2021年（当时30年期房贷利率不足3%）以来，房贷利率已翻倍不止，且维持在6%以上的水平已超过三年。 持有低利率的房主选择“按兵不动”，随之而来的房源减少引发了库存紧张与房价飙升——这一现象被称为“房贷锁定效应”。房地产应用程序Reventure的首席执行官Nick Gerli在社交平台X上指出了这一利率群体的反转，并表示：“未来房主的平均利率会持续走高，这其实是好事，因为它会削弱房贷锁定效应。随着锁定效应不断减弱，未来市场库存可能会大幅增加。”

【韩国方便面出口额创纪录】韩国海关总署11日发布的数据显示，韩国方便面出口额在2025年首次突破15亿美元大关，延续了连续11年的增长势头。数据显示，2025年韩国方便面年出口额达到15.2000亿美元的历史新高，较2024年增长21.8%，并比2022年的7.65亿美元翻了一番。与2015年的2.19亿美元出口额相比，过去10年的出口额则增长了六倍。中国和美国市场合计占韩国方便面出口总额的40%以上。对华出口额同比增长47.9%，达到3.85亿美元，占总出口额的25.3%；对美出口额为2.55亿美元，占总出口额的16.7%。

【地缘政治不确定性拉动黄金白银价格再创新高 】受地缘政治高度不确定影响，美国纽约商品交易所黄金和白银期货价格11日上涨，2月黄金期货价格一度突破每盎司4600美元，白银期价一度也在每盎司84美元高位附近波动，均创历史新高。 市场分析认为，作为重要避险资产，国际金价上涨受到地缘政治形势影响。美国政府此前对委内瑞拉发动大规模军事打击，强行控制委总统马杜罗夫妇并将他们带到美国。观察人士认为，美国政府强权行径将加速各国“去美元化”，对国际金价形成较强支撑。 与此同时，由于白银市场供应持续紧张，国际银价再度反弹。分析显示，当前白银供应短缺很难在短期内得到缓解。在这种环境下，市场预期白银价格将继续保持上涨势头。 2025年黄金价格上涨超过60%，白银价格上涨近150%。