万亿元居民存款“搬家”，资金流向何方？

鱼羊鲜 · 8 小时前

万亿元居民存款“搬家”，资金流向何方？

中国经济周刊

2025年9月16日18:17北京中国经济周刊官方账号

问AI · 万亿元存款搬家，资金主要流向哪些投资领域？

“您好，您尾号3821的储蓄账户有一笔5万元定期存款已提前支取，本息合计125元。”近日，北京个体户王先生收到银行短信时，正对着手机屏幕上的基金申购页面确认金额。“一年期定存利率降到1.10%，5万块存一年利息才550块，还不如买红利基金，去年朋友买的那款基金年化收益都快5%了。”

王先生的选择并非个例。2022年以来，国内存款利率经过多轮下调，目前活期存款年利率降至0.05％～0.2％，一年期存款利率也跌破1％。越来越多居民像王先生一样，将目光从银行存款转向其他投资领域，一场规模可观的资金“搬家”正在上演。

存款 “躺” 不住了

“以前觉得钱放银行最安心，哪怕利息少点也踏实。但现在利率低了，聊胜于无，钱不挪地方不行啊。”山西退休的刘阿姨，今年办完一笔“大业务”——把到期的20万元3年期存款取了出来，一半买了银行推荐的理财，另一半全换成了金灿灿的实物黄金。

刘阿姨给记者算了笔账：“之前20万存3年，年利率2.45%，到期能拿1.47万元利息；现在同款存款利率降到1.55%，利息少了5400元——这数可是我一个月的生活费。”更让她觉得“选对了”的是，今年年初买的10万元金条，当时金价660元/克，现在已经涨到830元/克。“理财预期利率也有3%，虽说比存款多了点风险，但收益差摆在这儿。”

刘阿姨的选择，正是当下很多人“不再爱存钱”的缩影。

为啥曾经的“储蓄偏好”突然变了？存款利率的持续下行是主要原因。

利率一降再降，银行存款的“收益光环”慢慢褪色，成了资金“搬家”的“催化剂”。资金为寻求更高回报，开始从银行流出。

央行最新发布的数据显示，今年前7个月，人民币存款增加18.44万亿元。其中，住户存款增加9.66万亿元。与前6个月数据对比，7月单月住户存款净减少约1.11万亿元。与此同时，前7个月非银行业金融机构存款增加4.69万亿元。

另外一个数据也从侧面印证了这一趋势。7月末，狭义货币（M1）余额111.06万亿元，同比增长5.6%。广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8%。

M1增速的回升，直观反映出市场中用于即时消费、投资的“活钱”正在增多——企业更愿意将资金留在活期账户以应对经营周转，居民也倾向于将定期存款转为活期，以便快速投入到能产生收益的领域。

还有一个值得注意的信号，是M1-M2剪刀差变化。

今年以来，M1-M2剪刀差（M1、M2同比增速的差值，用于反映市场资金活力和经济预期）已呈现持续收窄态势。这无疑是资金“活化”的直接体现，既反映出企业生产经营活跃度的提升，也印证了居民消费与投资意愿的增强，这是当前宏观经济运行中值得关注的积极信号。

“搬家” 的钱流向了哪里

从当前市场表现看，近期行情强劲、情绪高涨的A股市场，无疑成为热门去向，新增开户数激增、机构期待到期存款外溢，均印证了这一趋势。

中信证券宏观团队日前发布的研报称，居民“存款搬家”或已开始。

研报分析，在资产配置结构变化、投资情绪回升和风险收益比改善的推动下，部分资金可能会流向股市等风险市场。在市场环境改善时，“存款搬家”或带来可观的增量资金流入，为股市提供持续的资金支持。

市场活跃度的提升，直接反映在股票开户数据上。上海证券交易所官网发布的最新统计显示，今年7月，A股市场新开户数达196.36万户，同比增长70.54%；从全年维度看，截至7月31日，2025年A股累计新开户数量已达1456.13万户，较去年同期增长36.88%。

这一轮居民“存款搬家”浪潮，能为资本市场提供多少支持？招商证券银行首席分析师王先爽在近期行业报告中提出，从历史规律看，每一轮牛市都伴随着银行存款向资本市场的迁徙，而未来庞大的到期存款规模为这一趋势提供了潜在支撑。

中信证券在研报中进一步测算：2018年以后，国内居民部门积累的超额储蓄已超过30万亿元，其中2022年以后形成的5万亿元超额储蓄，因形成时间较短、居民配置意愿更灵活，更可能在短期内转化为消费或投资资金。

从存款到期角度看，2025年预计有90万亿元以上的存款到期，假设其中5％～10％的资金会寻求更高收益，那么流出规模可能达到4.5万亿～9万亿元。

如果说资本市场还在期待增量资金的逐步兑现，那么理财市场已经实打实成为存款搬家的“第一站”。

银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2025年上）》显示，截至2025年6月末，银行理财市场存续规模30.67万亿元，较去年年末增长约7000亿元。

理财市场的增长也为银行带来了利好。据Wind数据统计，已经披露业绩的22家上市银行中，截至6月末，有15家银行旗下理财子公司净利润增速为正，占比近七成，同时实现净利润同比“双位数”增长的理财子公司有9家。

除了理财市场，基金与保险也是居民存款流向的主流选择。货币基金以高流动性、低风险特点，成为不少人“活钱管理”的首选。

此外，多类保险产品自9月1日起下调预定利率，也有不少居民赶在调整前抓紧配置。毕竟对追求稳健的居民来说，增额终身寿险、年金险等产品的保障与储蓄双重特性，刚好契合他们对资金安全性、长期性的需求，进一步成为承接银行流出存款的重要力量。

值得注意的是，在这场存款搬家潮中，年轻人的资产配置思路更显新潮，不少人开始凑齐自己的“新三金”（货币基金、短债基金和黄金基金），以替代传统的银行存款。

“以前工资到账就转定期，现在会分三笔：一部分买黄金ETF，一部分定投基金，剩下的放短期理财，既灵活又有机会赚更多。”在北京工作的“95后”白领李瑶说，“虽然每部分钱不多，但总比躺在银行吃利息强，还能慢慢学理财。”这种“先求稳再求赚”的思路，正成为越来越多年轻人应对存款利率下行的选择。

论坛精灵 · 8 小时前

2019年5月10日，嘉银金科在美国纳斯达克全球精选市场成功上市：https://club.youdaocaifu.com/clubThreadDetail-2418438-1.html

大球 · 8 小时前

资金流向

nwd7p7ryuk · 7 小时前

居民存款搬家

花之语 · 7 小时前

万亿元居民存款“搬家”

nwdvjle2p · 7 小时前

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