从“支农支小”到“减量提质”：村镇银行终局视角下的资金迁徙

风险并非一夜之间暴露，而是被“高息+熟人”模式所掩盖。发起行为了维持报表平衡，往往通过表内资金拆借或隐性担保维持村镇银行的流动性，这种模式在经济下行区间显得尤为脆弱：一旦发起行自身资本充足率承压，表外兜底意愿便会骤降，村镇银行立刻陷入“负债刚兑、资产软回收”的囚徒困境。

对投资者而言，最务实的策略是把村镇银行视为一种“有期限、不保本”的信用债，而非传统意义上的存款。首先，在期限管理上，采用“短端滚动”原则，拒绝一切超过一年期的产品；其次，在集中度管理上，把村镇银行渠道的资金占比压降至可承受损失区间；最后，在收益替代上，优先考虑同业存单指数基金、短久期政策性金融债等工具，在锁定低风险的同时保留一定的收益弹性。

监管已给出时间表：能救则救，不能救则退出。对于个人投资者，同样需要给出自己的“退出时间表”：在重组方案落地前完成资金迁徙，在收益预期重置前完成风险再定价。村镇银行的终局或许仍将以“减量提质”收场，但个人财富的终局不应与任何一张牌照绑定。把资金从边缘银行迁往系统重要性机构，从非标高息迁往标准透明资产，才是在这场终局游戏中唯一能确定的胜手。