业绩比较基准一降再降，银行理财收益率还会下滑？

花之语 · 5 小时前

界面新闻2025-05-21

伴随着央行官宣“双降”，各大银行开启新一轮的存款利率调降。存款是银行理财资金的主要投资方向之一，资产端的变化正在传导至负债端，近期多只银行理财产品发布业绩比较基准下调公告。

一降再降的业绩基准

据界面新闻记者不完全统计，从5月7日至今，已有百余只理财产品下调业绩比较基准。

参与业绩比较基准调降的产品主要以固收类产品为主，从公告中透露的调降原因来看，市场底层收益下行是最重要的原因。“随着债券、存款和其他固定收益类资产收益率不断走低，理财产品收益承压，导致历史业绩基准难以维持原有数值。”普益标准研究员屈颖指出。

新发理财产品的业绩比较基准也呈下降趋势。2025年开年起，开放式理财产品业绩比较基准逐月下行，封闭式理财产品业绩比较基准也下降不少。根据普益标准数据，2025年4月全市场新发开放式产品平均业绩比较基准为2.12%，环比下跌0.02个百分点；新发封闭式产品平均业绩比较基准为2.61%，环比下跌0.08个百分点。

近一周新发理财产品业绩比较基准虽对比四月底有所回升，但“开放式产品平均业绩比较基准为2.41%，封闭式产品平均业绩比较基准为2.60%”的数值对比前几个月降幅仍然很大。

事实上，即使经历多轮业绩基准调降，目前银行理财资产端和负债端仍“倒挂”。

资产端，大量的投资级信用债收益率在2.5%以下，债券类产品将进入低收益时代。根据民生证券研究院数据，信用债市场上，截至5月12日，城投债方面，估值在2.2%以上存量债有63480亿元，占比34.1%；产业债方面，2.2%以上的存量债规模为21368亿元，占全部存量债的20.6%；金融债方面，2.2%以上的存量债规模为9093亿元，占全部存量债的6.4%。

而与之相对的是前述负债端虽然一降再降仍然错配的业绩比较基准。

也就是说，目前的业绩比较基准仍有下降空间，一位银行业分析师告诉界面新闻记者，下降的底部在哪里不好确定，但理财产品的业绩比较基准下限合理范围一定是结合市场利率、风险收益特征综合决定。

国信证券分析师孔祥指出，长期看，理财子公司差异化转型来自于产品形态多元化，产品整改和转型的“赛跑”仍将持续。

从资产配置上来看，国信证券研报指出，后续理财行为要观察业务转型与监管政策博弈：如果监管政策执行较为宽松，比如承认一些估值手段创新，理财子大概率会拉长信用债久期，加大金融二永债配置；而如果监管政策执行尺度严格，比如严格执行新老划断，年底老产品浮盈释放完毕等政策，理财子大概率拉长负债久期，缩短资产久期，预计下半年收益基准显著下降。
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nwd334tu3 · 5 小时前

业绩比较基准一降再降，银行理财收益率还会下滑？

喜大普奔 · 5 小时前

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开心星开 · 4 小时前

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花之语 · 4 小时前

业绩比较基准一降再降

步步为营 · 3 小时前

了解一下

fkbpdkl · 1 小时前

长期看，理财子公司差异化转型来自于产品形态多元化，产品整改和转型的“赛跑”仍将持续。

业绩比较基准一降再降，银行理财收益率还会下滑？

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