NO.190【基金访谈】手上的基金跟不上"节奏",如何应对?

1、医药板块有望在AI的助力下迎来久违的春天吗？

近期，受到国产大模型Deepseek的影响，全市场对于AI投资的热情彻底点燃。

众所周知，人工智能技术未来巨大的商业价值不仅仅是通用大模型，而是通过底层范式的变革，将AI与各行各业进行结合、赋能，形成AI+产业的新型商业模式。

因此，AI赋能医药其实大有可为，例如在药物研发上，AI可通过海量文献和数据库挖掘潜在靶点，也可以优化临床试验结果、AI影像诊断和肿瘤监测等等。

从技术应用和市场空间来看，AI对医药行业都有极大的商业价值和真实的底层需求。然而，考虑到准入门槛、数据壁垒、政策法律监管以及临床获批等一系列挑战来看，AI与医药的结合并非短期炒作，在诸多领域当中或许落地相对靠后。

所以，长期来看AI医药具有极大增长空间和较好的叙事逻辑，但短期的炒作很难在企业盈利端兑现。

2、手上的基金跟不上"节奏",如何应对?

当持有的基金表现滞后于市场时，投资者容易陷入焦虑，但盲目调仓可能加剧风险。

投资者可以通过以下几个环节进行投资梳理和反思后，再决定是否需要进行调整。

1）诊断“跟不上市场节奏”的主因，市场风格（市值、板块）变化、基金投资能力（基金经理更替）变化。

2）是否已经做到资产配置、均衡布局。除大类资产外，投资于A股相关的基金也需要做到进可攻、退可守（核心卫星策略）的均衡配置，例如奕丰研究部年初以来就建议平均布局于以恒生科技为代表的科技成长赛道和以红利为代表的防守高股息领域。

3）最后提醒基民朋友们，盲目追求所谓的冠军基金不可取、频繁申购赎回也是容易产生不必要亏损的主要原因。

3、港股科技板块再度爆发 后市怎么看？

短期来看，流动性的改善与政策松绑、以及Deepseek大模型的发动共同驱动港股科技板块估值修复。

但中长期来看，港股科技股的反弹，尤其是年初以来领跑全球股市的涨幅，更多需要观察后续企业AI商业化落地能力，是否能够体现在企业的资本开支、收入端和利润端。

目前来看，除个别“卖铲子”的公司之外，全球多数企业在短期内很难通过AI技术带来真正的利润增长。

从资金面来看，近期港股反弹主要来自于南下资金抢夺定价权，外资尤其是主动管理基金仍在缓慢流出。

因此，短期需要提防市场快速上涨后的调整风险，长期来看港股相较于全球发达国家市场仍然相对“便宜”。

4、有观点认为中国可能孕育类似美股“七姐妹”的科技巨头，你认为哪些领域或企业具备潜力？

中国的确有潜力孕育出未来全球性的科技巨头，庞大的市场需求、完善的制造业产业链以及工程师红利提供了丰厚的土壤。

从技术突破、市场空间和政策支持等多个维度来看，以下行业和领域有较大概率孕育出全球科技巨头企业：

半导体行业（中高端实现自主可控、突破美日韩卡脖子的现状）、新能源行业（能源革命路径明确）、商业航天与低空经济领域（新质生产力爆发点之一，多省市政策大力支持投资）等等。

中国科技企业的崛起路径将不同于美国同行，更注重硬科技与实体经济的深度融合，建议投资者选好方向，把握未来产业革命的红利。

5、2025年开始，一大批国内外厂商都将进junren形机器人产业。目前，人形机器人发展处于哪个阶段？

主要使用在哪些场景？

未来应用空间和发展前景如何？

人形机器人产业目前正处于技术突破与商业化探索并行的关键阶段，2025年可能成为其规模化发展的关键节点.

一旦机器人产业实现批量生产后，有望实现0-1阶段的跨越。

按下游市场应用来看，目前机器人主要以工业机器人为主，多数应用在汽车/3C工厂、物流仓储，负责搬运、焊接、码垛等工作。

按照全球工业机器人协会预测，未来随着技术的不断提升以及规模效应下的成本下降，机器人产业未来将有望在传统服务业和制造业形成规模扩张，实现对部分传统工人的替代，市场空间甚至明显高出当前全球的汽车产业链。