分析：多项关键指标表明比特币本轮调整可能已经结束

首先，当前调整与2021年11月熊市有本质区别。2021年熊市中，比特币在60天内从69,000美元暴跌41%至40,560美元，而当前调整更类似于2024年6月的31.5%回调。真正进入熊市需要至少40%的跌幅，目前尚未达到这一水平。

其次，美元指数(DXY)从2025年初的109.2下降至104，与2021年底熊市期间美元走强形成鲜明对比。分析师指出，比特币通常与美元指数呈现反向相关性，当前美元走弱环境有利于比特币价格企稳。

第三，衍生品市场数据显示健康迹象。尽管价格在3月2日至11日期间下跌19%，比特币期货年化溢价仍维持在4.5%，远高于2022年6月熊市时期的负溢价水平。同时，永续合约资金费率接近零，表明多空杠杆需求平衡，没有出现典型熊市中的做空过度需求。

第四，市场担忧主要集中在美国可能于3月15日关门以及人工智能板块泡沫风险上。多家市值超过1500亿美元的上市公司从高点大幅回调，包括特斯拉(-54%)、英伟达(-34%)和台积电(-26%)等。这种风险情绪蔓延导致了比特币的短期调整。

此外，美国房地产市场出现早期危机信号，可能加速资金向稀缺资产流动。分析师认为，美元走弱、历史数据表明30%价格调整不足以判定熊市、比特币衍生品市场韧性、关门风险带来的市场波动以及房地产市场危机迹象等因素，都将支撑比特币重返90,000美元水平。目前，比特币已从低点回升，市场参与者正密切关注美国债务上限谈判进展，共和党内部在国防和移民支出问题上存在分歧，如果达成协议，包括比特币在内的风险资产市场可能会出现积极反应。