观点 | 从全球视野看上海国际金融中心建设

花之语 · 3 小时前

上观新闻2025-02-26

国际金融中心的变迁史是一部全球经济格局演变的缩影。从17世纪的阿姆斯特丹到19世纪的伦敦，再到20世纪的纽约，每个时代的金融中心都在全球资本流动、金融创新和监管体系的发展中扮演着关键角色。20世纪末，随着亚洲经济崛起，中国香港、新加坡等地也逐渐成为区域性金融中心。进入21世纪，中国经济的快速发展和金融市场的开放，使得上海脱颖而出，初步建成与人民币国际地位相适应的国际金融中心。

上海国际金融中心肩负着金融强国的重要使命。其建设应具有全球视野，既要在与已有国际金融中心的定位对比中认清比较优势和相对不足，又要结合先行经验和时代特征寻找发力重点，并进一步结合国家战略拓展对外链接，从而为服务实体经济和推动经济高质量发展塑造上海典范。

定位差异

作为服务国家战略的国际金融中心，上海在市场结构、发展路径和监管模式等方面与纽约、伦敦的自由外向模式存在较大差异。

美国金融业的发展特征是监管约束下的自由生长。监管机构推出复杂全面的监管框架，以防范金融创新带来的风险。市场参与者在充分理解规则的基础上，寻找监管漏洞，通过合法创新提高盈利。监管和市场之间的“博弈”提高了双方的韧性和能力，共同推动美元全球地位、美国金融体系、纽约国际金融中心的不可替代性。

英国经济体量较美国和中国偏小，依赖外部市场、外部资源是伦敦金融中心发展的主要特征。伦敦是国际化程度最高的金融中心之一，多个市场的涉外比重均在50%以上。伦敦金融中心的发展定位，一是提高金融中心生态体系的竞争力，确保英国在资本市场及相关领域的总赋税、金融科技与人才、法律服务和国际商事争议解决等领域的全球领先地位；二是提高英国在全球金融及相关领域的市场份额，通过贸易和投资政策扩大英国金融机构的潜在市场，实现规模经济，提升英国产品及服务在全球的竞争力；三是围绕新领域建立新的全球市场，通过发展数字金融、绿色金融等新兴金融领域，打造新的竞争优势。

上海是我国改革开放的前沿，是世界和中国经济的重要连接点。上海国际金融中心建设应以服务国家战略为导向，发挥龙头带动和示范引领作用，助力金融强国，服务构建新发展格局，推动经济高质量发展。在此基础上，上海应建设具有高度适应性、竞争力、普惠性的中国特色现代金融体系，建立健全科学稳健的金融调控体系、结构合理的金融市场体系、分工协作的金融机构体系、完备有效的金融监管体系、多样化专业性的金融产品和服务体系、自主可控安全高效的金融基础设施体系，持续推进金融高水平对外开放，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”。

比较优势

拥有完备的金融要素市场——

目前上海已经聚集了股票、债券、期货、外汇等各类金融要素市场，成为全球金融市场最为齐备的城市之一。2024年，上海全年实现金融业增加值8072.73亿元，在沪主要金融要素市场合计成交3650.3万亿元。多个金融要素市场的规模位居全球前列：上海证券交易所股票市值和成交额分别位列全球第三和第五位；上交所和银行间债券市场规模位居全球第二；上海期货交易所交易量位居全球第12，其中原油期货市场规模仅次于wti和brent原油期货，成为全球第三大原油期货市场。

相比之下，纽约和伦敦在一些特定大宗商品领域的交易较为欠缺：美国期货业协会（fia）数据显示，2024年，纽约商品交易所（包括comex和nymex）和伦敦商品交易所（包括伦敦金属交易所和ice期货欧洲交易所）的成交量均不及上海期货交易所。

五大中心联动发展——

国际金融中心有力地支持了其他“四个中心”建设。大宗商品领域的“上海价格”为国际贸易提供定价基准；作为海事保险最重要的集聚地，助力我国海事货运保险份额上升至全球首位；科技金融政策体系持续完善，科创板成立5年来，支持超570家企业上市，为战略性新兴产业和高新技术产业提供有力的资本支撑。

相比之下，纽约在航运领域相对较弱，金融和航运的联动不及上海。最新的《新华·波罗的海国际航运中心发展指数报告》显示，纽约综合排名第十，落后于排名第三的上海。相应的，纽约航运保险国际市场份额也低于上海。伦敦在贸易领域不及上海，而金融和贸易的协同发展推动人民币超过欧元、英镑成为全球第二大贸易融资货币。

制度型开放深入推进——

2023年6月，国务院发布《关于在有条件的自由贸易试验区和自由贸易港试点对接国际高标准推进制度型开放若干措施的通知》，支持上海自贸区等对接国际高标准推进制度型开放。目前，上海努力推动金融规则与相关的国际标准趋同，特别是推动会计准则与国际财务报告准则一致。而纽约仍采用美国会计准则（us gaap），在收入确认、资产减值、存货等方面，与国际财务报告准则有诸多不同。

此外，上海还积极落地巴塞尔银行监督委员会制定的国际标准，比伦敦更加趋同国际公认标准。中国版巴塞尔ⅲ（《商业银行资本管理办法》），已于2024年1月1日开始实施，且在此之前，中国在国有大银行的资本要求和流动性管理方面已经达到甚至超出部分巴塞尔标准，而英国则将巴塞尔协议的实施时间推迟至2025年7月。

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