【每周策略】政策调控提振经济活力，PMI超预期重返扩张区（20241101）

// 环球市场回顾 //

上周，美国商务部公布的数据显示，第三季度GDP年化增长率为2.8%，虽低于第二季度的3%和市场预期的3%，但仍显示出稳健的经济增长。个人消费支出增长了3.7%，创下2023年第一季度以来的最强劲表现。尽管三季度的GDP增速显示出稳健的趋势，并且消费继续扩张，设备投资表现良好，投资者对于这些数据的含义仍心存疑虑。特别是，投资者担心这可能导致美联储降息不及预期，以及再通胀风险的上升。受此影响，美股三大指数在一周内均录得不同幅度的下跌，其中道琼斯工业平均指数下跌0.15%，标普500指数下跌1.37%，纳斯达克综合指数下跌1.50%。

数据来源：iFind及奕丰基金研究部编撰

截至2024年11月1日

// 境内市场回顾 //

受到美国大选临近带来的市场不确定性因素增加的影响，A股三大指数上周普遍回调，上证指数单周下跌0.84%，深证成指下跌1.55%，创业板指数下跌5.14%。

与此同时，港股的两大主要指数也有所回落，恒生指数下跌0.41%，恒生中国企业指数下跌0.58%。从行业表现来看，沪深300覆盖的十大行业涨跌互见，其中公用事业板块微涨0.34%，表现较为突出，而可选消费板块则大幅下跌4.85%，跌幅居前。

数据来源：iFind及奕丰基金研究部编撰

截至2024年11月1日

// 后续市场展望 //

上周发布的采购经理人指数（PMI）显示，十月份制造业PMI达到了50.1%，超出市场预期，并结束了连续五个月的收缩，显示出经济内生动力的韧性。然而，数据显示新出口订单的下降和进口指数的上升，表明短期内出口仍面临挑战。

虽然传统淡季将至，制造业可能遭遇边际回落的压力，但政策支持的继续和市场信心的提升预计将为制造业提供一层关键支撑。在大类资产配置方面，市场继续围绕“政策预期”进行博弈，出现明显的“股债跷跷板”效应，这导致整体市场保持在宽幅震荡的阶段。