居民储蓄存款利率进入“零”时代尚需时日

花之语 · 2024-11-3 07:04:23

10-28 19:21 国际金融报

自2022年9月以来，居民储蓄存款利率已多次下调，比如2024年7月25日，六大国有银行集体下调存款挂牌利率，活期存款年利率下调5个基点，三个月、半年期、一年期利率均下调10个基点，二年期、三年期、五年期利率均下调20个基点。10月18日，国有银行再次宣布了利率下调公告，1个月和3个月期限的大额存单利率为1.15%，6个月期限的大额存单利率为1.35%，1年期和2年期大额存单的利率为1.45%，3年期大额存单的利率为1.9%。

当前居民储蓄存款利率下调是受多种因素影响的结果，比如LPR利率下调导致贷款利率下调，使得商业银行净息差进一步收窄，为将金融监管部门货币政策利率执行到位，居民储蓄存款利率以及其他利率也只能跟着下调。对于商业银行存款利率不断下调的态势，很多民众疑虑，居民储蓄存款利率如此不断地下调，担心是否会降至零利率甚至负利率水平。

对于这种担忧，可以明确地说，我国居民储蓄存款利率是不可能降至零利率甚至负利率水平的。为何这么肯定？主要是基于四方面考虑：

其一，存款利率下调对我国居民储蓄意愿影响较大，如果零利率或负利率，将会产生严重经济金融负面影响。一则，存款利率为零利率或负利率会直接影响居民的储蓄收益减少甚至为负，会导致居民储蓄意愿下降和居民储蓄存款的大搬家；为了寻求更高的回报，居民可能会将资金从银行取走，转而投资其他金融产品，如结构性存款、银行理财、债券等，这些都对银行或民众影响不是很大；而如果民众将大量存款从银行搬出，可能会导致银行资金来源大大萎缩，对银行信贷投放以及资产规模扩张、支持实体经济能力以及盈利能力、抗风险能力等都将带来不利。二则，如果一些民众因为储蓄存款利率降至零利率甚至负利率，将资金投向民间高利贷以及其他非法集资领域，还有投入股市，这无疑会将民众金融资产的损失率提高几倍甚至几十倍，也会带来很多社会问题。显然，银行居民储蓄存款利率并不是越低越好，过低的居民储蓄存款利率可能使居民愈发不敢消费和不愿消费，将资金转移到其他投资渠道，导致消费减少，对消费增长反而起到一定抑制作用。

其二，存款利率下调会严重削弱银行支持经济复苏的能力，如果零利率或负利率，这种情况将会愈发严重。储蓄存款利息是我国居民最重要的一项生活保障，如果把存款利率降到零利率或负利率，这对广大缺乏金融投资能力的民众来说，不仅会直接减少民众的金融收益，让广大居民对以及银行失去信心，也会影响银行的社会声誉，将会严重削弱银行的存款来源。试想，如果居民都不到银行存款，将近150万亿元储蓄存款全部取走，这会产生连锁反应，不仅商业银行本身缺乏巨大的资金支撑，央行的存款准备金也将枯竭；这不仅会严重影响银行对实体经济的支持能力，也会加大银行经营风险，这是大家绝对不能接受的。

其三，将居民储蓄存款利率降至零利率甚至负利率，并不适合中国国情，不利于构建共同富裕的社会愿景。目前虽然国际上已有一些国家实施了零利率甚至负利率政策，但这些国家都是经济发达、居民收入高、生活富裕、社会保障机制健全的国家；而且，即使在西方国家，存款利率为零甚至为负的情况也仅限于央行给出的挂牌利率，具体到每家银行也不可能是负利率。

而对于我国并不适合。因为我国是一个拥有14亿人口的大国，绝大多数居民收入处于中等偏下水平，且老龄化加剧，且呈“未富先老”特征，加上社会保障机制有待健全，不少居民期望存款利率保持一定水平，将省吃俭用的钱存入银行指望获得一定的利息收入。如果存款利率降至零利率甚至负利息，大量居民从银行获得利息收入的指望就会落空。而且，执政党意欲推进社会共同富裕宏观工程，进一步缩小社会收入分配差距，让绝大部分处于中低收入水平的民众能从银行获得利息收入无疑是一种有效的弥补收入差距的途径；如果居民储蓄存款利率为零利率甚至负利率，社会分配差距不仅不能缩小，反而有扩大的危险。

其四，居民储蓄存款零利率甚至负利率，会促使市场流动性大幅增加，银行信贷投放以及其他投资过度扩张，最终会诱发严重通货膨胀。存款利率、贷款利率水平与物价水平是紧密相联的，具有内在统一性；促进经济复苏与增长、拉动消费，固然需降低居民储蓄存款利率，但要掌握好一个度；一旦降至零利率或负利率水平，可能会引发货币投放增加、信贷投放的扩张和各种投资活动盲目加杠杆，这样虽然可能会对经济复苏起到立竿见影之功效，但会带来严重通货膨胀的恶果，会使经济复苏的成效被恶性通货膨胀所吞噬，这是得不偿失的经济治理行为，是不可取的。

显然，我国居民储蓄存款利率虽然不会降到零利率甚至负利率水平，但持续下行的空间仍在，下行的可能性仍然较大，广大居民在思想上应有充分的准备。

之所以这么说，也需要考虑四方面因素：一是受政策导向驱使。存款利率的调整通常与国家的货币政策和宏观经济政策密切相关；如果国家继续实施宽松的货币政策，存款利率可能会继续下调。反之，如果经济形势好转，存款利率可能会保持稳定或有所回升。此外，还要考虑到国际因素，从全球看，进入了一个宽松货币周期，美联储、欧洲央行等都已开启了降息周期，中国央行在未来也不排除持续降准降息的可能性，所以居民储蓄存款利率仍存在持续下调的可能。

二是受通胀水平的影响：一个国家通胀率是影响居民储蓄存款利率的重要因素之一。如果通胀率持续高位运行，为了抑制通货膨胀，存款利率可能会保持稳定或上调；反之，如果通胀得到有效控制，存款利率可能会下调。从国家统计局公布的9月数据看，全国CPI环比持平，同比上涨0.4%；PPI下降0.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点，这一数据表明，我国物价相对稳定，并没有出现通胀局面，为刺激经济增长，居民储蓄存款利率仍有下调的条件。

三是要看市场反应：市场对存款利率调整的反应十分灵敏，也会影响其未来的走势；如果市场认为存款利率仍有下调空间，银行可能会继续调整利率以适应市场变化。反之，如果市场认为利率已处于合理水平，银行可能会保持或上调利率。就目前我国金融市场而言，商业银行的净息差继续收窄，而为将9月24日以及10月18日金融经济宏观调控部门推出的系列增量金融财政以及其他经济政策落实到位，还需商业银行持续降低实体企业信贷融资成本，为维持经营平衡，持续有力支持经济复苏，商业银行下调居民储蓄存款利率的动机依然较强。

四是要考虑国际经济形势。全球经济的整体形势也会对国内居民储蓄存款利率产生影响；如果全球经济形势好转，国内存款利率可能会保持稳定或有所上调；反之，如果全球经济形势不佳，国内存款利率可能会继续下调以刺激经济。从目前全球形势看，随着经济金融一体化以及高度融合，美联储、欧洲银行以及其他经济体央行都已开启了降息实施宽松货币政策的闸门，中国央行为应对人民币汇率稳定以及刺激经济增长，降准降息的可能依然较大，居民储蓄存款利率持续下调可能性也非常之大。

nwd334tu3 · 2024-11-3 07:04:35

居民储蓄存款利率进入“零”时代尚需时日

喜大普奔 · 2024-11-3 07:04:37

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nwdlakc3j · 2024-11-3 07:04:40

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鱼羊鲜 · 2024-11-3 07:10:26

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开心星开 · 2024-11-3 07:12:37

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理财你我他 · 2024-11-3 10:36:33

不错不错

fkbpdkl · 2024-11-3 12:33:01

我国居民储蓄存款利率是不可能降至零利率甚至负利率水平的。

关关羊 · 2024-11-3 14:44:56

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星云1842 · 2024-11-3 22:29:29

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