【每周策略】境外股市大幅反弹 A股交易进入冰点（20240816）

// 环球市场回顾 //

在经历了8/5日“黑色周一”后，上周环球指数多数收涨，部分指数已经收复周一造成的大跌。周内美国公布的多项经济数据显示经济韧性强于预期。零售销售环比增速创2023年2月以来最高水平；首次申领失业救济人数明显回落。当然市场对于美联储9月降息的预期并没有改变，降息依然是主基调。受此预期，现货黄金价格突破2500美元/盎司，创下历史新高。原油价格则呈现震荡向下的走势。虽然美国经济数据强于预期，缓解了市场对经济衰退的担忧，但本轮原油价格的支撑主要来源于供给端，需求不足一直是原油市场存在的阴霾，原油价格难有趋势性起色。

数据来源：iFind及奕丰基金研究部编撰

截至2024年8月16日

// 境内市场回顾 //

上周，A股三大指数涨跌互现，能源、电信、金融等避险属性较高的行业板块更受欢迎，大盘股较小盘股表现占优。周内市场活跃度再度下降，市场量能极度萎缩，日均交易额降至5000亿元附近，日均换手率不足1%。北向资金继续流出。周内央行逆回购放量，净投放1.29万亿，但监管对于市场参与债券投资关注度较高，全周国债、国开债走势分化。十年期国债最高攀至2.25%，但随着经济数据的公布，走势逐日回落。

数据来源：iFind及奕丰基金研究部编撰

截至2024年8月16日

// 后续市场展望 //

7月金融数据表现不及预期，企事业单位、居民端贷款大幅减少，显示了微观主体对未来经济较为迷茫。虽然上层多次警示市场债券投资过热的问题，但避险情绪叠加A股赚钱效应不强，使资金依然看多债券，当前国内股债性价比已经接近极值。美联储年内降息已是大概率事件，对于风险类资产形成利好；同时对人民币汇率及人民币资产亦会形成一定利好。当然国内微观层面经济热度较低，现阶段大多投资者依然持有更为谨慎的态度，市场信心的回归需要时间，稳健类投资者依然需要做好股债配置。