【每周策略】美国通胀逐步回落，降息预期利好成长板块（20240614）

// 环球市场回顾 //

上周全球权益市场整体表现一般，涨少跌多。其中，美股三大指数表现分化，以科技七巨头为代表的纳斯达克指数继续领跑，周度涨幅3.24%，而道琼斯工业指数周内收跌。周内美国公布5月通胀数据，同时美联储召开6月FOMC会议，虽然维持当前利率不变，但通胀数据超预期回落，提振了市场对于后续降息的预期。

大宗商品方面，夏季石油消费需求进一步提升，带动油价周内上涨，ICE布油周度收涨3.83%。受市场预期降息概率加大和美债收益率走低影响，黄金价格续涨，COMEX黄金周度涨幅0.94%。

数据来源：iFinD及奕丰基金研究部编撰

截至2024年6月14日

境内市场方面，上周A股三大指数延续震荡调整态势，幅度收窄。以半导体为代表的科技成长板块表现较优，而权重股承压，贵州茅台、宁德时代等权重股周内出现大幅下跌。因此，指数分化较大，双创指数周内收涨，上证、深证周度收跌。沪深300十大行业中，300信息、300电信涨幅居前。

债市方面，在权益市场表现较弱以及资产荒逻辑仍然存在的双重背景下，本周债市整体维持震荡走强态势。中债综合债指数录得周度涨幅0.17%。

数据来源：iFinD及奕丰基金研究部编撰

截至2024年6月14日

// 后续市场展望 //

展望后市，周五盘后央行公布的国内5月金融数据进一步走弱，新增社融和人民币贷款均不及此前预期，M1-M2剪刀差进一步加大。一方面，受主动“挤水分”影响，地方去杠杆，但同时也体现出国内当前内需仍然偏弱，仍然可以期待后续更多有效政策出台。

除此之外，欧洲和土耳其对中国优势产业加征关税，导致市场权重股和大盘指数阶段性承压。多重因素累计，导致近期A/H股市场表现疲弱，但我们认为负面因素或许已经部分计价，指数向下空间有限。下周5月经济数据将陆续披露，预计部分环节仍有亮点，不必过分悲观。