【每周策略】欧元区降息预期兑现，A股延续回调态势（20240607）

// 环球市场回顾 //

美国5月ISM制造业PMI进一步萎缩。美国5月制造业PMI为48.7，低于前值49.2，不及预期49.6。显示投资需求受到通胀和高利率压制，同时劳动力市场进一步降温。欧央行、加拿大央行先后降息，但核心通胀粘性或将迫使美联储维持当前利率水平更长时间，后续关注美国通胀走势。10年期美债收益率下探4.28%，大小非农分歧加大，降息预期先升后降。

美股市场方面，纳斯达克、标普500和道琼斯工业三大指数周度录得涨幅分别为2.38%、1.32%以及0.29%。

数据来源：iFinD及奕丰基金研究部编撰

截至2024年6月7日

// 境内市场回顾 //

上周，沪指累跌1.15%，深成指跌1.16%，创业板指跌1.33%，三大指数均连跌三周。新“国九条”政策加强了退市和现金分红监管，叠加基本面复苏存在不确定性，小市值股票承压，中证1000表现较差。

经济数据方面，国家统计局发布的5月PMI数据回落，表明经济复苏进度仍然较慢，地产政策效果尚未显现。

行业方面，申万一级行业中，仅有公用和交运等少数板块有所表现，对微盘股的监管不确定性下，促使资金流入更稳健的资产，叠加公用事业提价背景，继续催化相关板块行情。

债市方面，本周银行间和交易所资金面均转松，利率债、信用债均走强，国债期货走强。

数据来源：iFinD及奕丰基金研究部编撰

截至2024年6月7日

// 后续市场展望 //

整体来看，市场从交易政策预期的阶段，过渡至验证基本面的阶段。地产政策落地的过程中，可能面临操作的挑战，因此短期内难以立即观察到明显的市场转好信号。

在权益市场方面，由于市场已经对政策预期进行了充分的交易，预计短期内这种交易热情将有所降温。只有当基本面出现积极的信号，例如政策效果逐渐显现，市场的风险偏好才可能得到实质性的提升。在此之前，市场可能会保持一种观望态度，等待更为明确的经济复苏迹象。

本文来自「奕丰基金」公众号