【每周策略】海外通胀超预期下行，人民币汇率见底回升20230710-20230714

// 环球市场回顾 //

美国公布6月CPI和核心CPI均不及市场预期，显示美国通胀继续稳步下降。CPI达到本轮通胀以来的最低点3%，而核心CPI虽然位于4.8%的高位，但低于市场预期的5%。市场因此调低了美联储本年度的加息预期，并且进一步押注明年更早的降息时间。基于此，美国国债收益率大幅下跌，美国三大指数收涨，黄金价格反弹1.39%，美元指数回落2.21%。港股两大主要指数周内收涨，恒生指数和恒生中国企业指数单周分别上涨5.71%和5.81%。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2023年7月14日

上周成交维持低位，但是指数呈小幅反弹，市场从前期的单一主题行情演变成为TMT和权重股均有所表现。板块上看，电子、食品饮料和基础化工涨幅较大，主要受益于人民币汇率反攻后，引起单日外资大幅流入A股，其所偏好的大消费板块迎来一波反弹。消息面上，周四国家网信办联合七部门印发《生成式人工智能服务管理暂行办法》，与征求意见稿相比，新办法减少了处罚相关表述，以鼓励创新为主，叠加龙头公司释放业绩兑现，AI产业链均出现回暖。

数据来源：Wind及奕丰中国研究部编撰

截至2023年7月14日

// 后续市场展望 //

海外方面，市场对美联储7月加息大概率落地已有充分预期，本轮美元加息周期尾部的共识强化，人民币快速贬值阶段有望结束。国内方面，从国内宏观数据中可以看到，经济目前处于底部夯实的阶段，其中进口数据受外需疲软下滑低于预期，但是从细分项来看不乏亮点，例如汽车及相关配件、通用设备机械等出现出口连续环比高增的态势。回到市场，当下市场位置依然机会大于风险，对A股后市表现不必过于悲观。展望后市，一方面随着业绩预告公布，中报行情进入尾声；另一方面，接下来政策催化的产业主题或将逐步成为主线。